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第4章 服務項目管理

 4. 6 投融資服務項目管理

4.6.1 投融資與投融資服務概述

（1）投融資的概念

1）投資的概念

2）融資的概念

3）投融資的概念

投融資服務項目是項目的一種形式，投融資服務是指接受客戶委托，在規定的時間內，運用科學技術、經濟管理、法律、商務等多方面的知識和信息，為經濟建設的投資決策和融資提供的智力服務。

（2）投融資服務的概念

從廣義上講，在工程項目全過程中需要的智力服務都屬于投資服務，這包括項目決策階段的是市場調研、可行性研究，項目準備階段的投融資方案制訂實施、工程設計，工程實施階段的施工管理和監理以及項目結束后的評估等。但這個定義過于廣泛，本節所指投資服務主要是指投融資決策過程中需要提供的智力服務，是指把投資決策本身作為一個子項目由咨詢機構來提供的服務。為便于理解，下文所述投融資服務在分開表述時，分別指投資決策服務和融資服務。

（3）投融資服務的工作內容

1）投資決策服務

投資服務需要解決的問題主要集中在項目策劃決策階段。投資決策服務的主要工作包括投資機會研究、項目建議書、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務內容均是對投資項目的可行性進行研究分析，只是研究重點、深度和角度有所不同。

階段	研究重點	投資估算方法
投資機會研究	投資環境分析	參照類似項目套算
初步可行性研究	市場需求分析、項目宏觀必要性、主要建設條件	指標估算
可行性研究	全面深入研究	逐項估算
項目評估	可行性研究的真實可靠程度	逐項估算

2）融資服務

在項目周期中，融資服務需要解決的問題貫穿項目策劃和項目準備兩個階段中。項目策劃階段的融資服務主要是從投資的角度，通過分析研究提出項目的融資方案，為投資決策服務。項目準備階段的融資服務主要從項目法人和企業的角度，調整和落實和融資方案，為項目籌資和企業投資理財服務。

3）投融資服務

如果工程建設項目的業主自身具有實現投資決策和融資的資源、人員和能力，那么就可以自我服務，把投資決策和融資作為工程項目全過程的某個子項目進行管理。不過實際上多數業主并不具備實現投資決策和融資的全部資源和能力，所以需要尋求外部資源。通常的做法是通過服務合同將投資決策和融資決策（甚至包括實施）的工作外包給專業咨詢機構，由他們為業主提供投融資服務，完成上述投資決策和融資中的部分或全部工作內容。

（4）投融資服務項目管理概述

1）管理模式

①業主單位自行組建項目管理機構進行自我服務。多年來，我國的投融資活動多采用這種模式，由業主（或建設單位）組建指揮部負責投融資活動。這種臨時組建的班子缺乏融資活動必須的財務、法律和商務經驗，在投資決策、融資和建設方面缺乏統籌考慮，從而使投資決策、融資和投資實施工作往往只有一次教訓、沒有二次經驗，容易造成浪費和損失。

②委托專業咨詢機構協助業主進行投融資項目管理。這種投融資項目的管理模式在國際上最為通用，尤其是政府項目多數采用這種模式。這種模式下，咨詢機構按照合同約定全過程代表委托人提供服務，進行投融資項目管理。這種模式的優點是：長期從事投融資咨詢服務和管理工作的咨詢工程師經驗比較豐富，熟悉投融資工作的程序和市場慣例，而且和其他顧問（如律師事務所、設計院所和會計師事務所）長期合作，配合密切，不僅可以大大減輕業主的工作量，也可以取得較好的投融資效果。

2）投融資服務項目參與方的管理內容

①業主對投融資項目的管理。業主對投融資項目的管理，就是為實現其目標，業主運用其權力委托或者組織有關單位對投融資項目進行籌劃以及實施、組織、協調和控制的過程。

業主是需要投資和融資的工程項目的發起者，很多時候也是工程項目的主持者或參與者之一，對項目的成敗負有全面責任。盡管業主項目中責任重大，但是從前述的管理模式上看，越來越多的業主對投資決策和融資項目管理大都采用間接而非直接的方式進行管理。這是因為投資決策融資項目涉及各個領域和多個專業，業主往往由于時間、精力和專業方面的限制，不可能全部都由自己完成。業主的管理工作主要集中在三個方面：一是對投融資方向、內容和工作進度作初步構想；二是擇優聘請有資質、信譽好的專業機構協助進行投融資服務。通過各種委托協議和合同，把各項任務、管理職責和風險分解參與策劃和實施的有關咨詢機構；三是進行總體協調和控制，以保證服務項目的如期完成，并符合整個工程建設項目的進度和質量目標。

②咨詢師對投融資項目的管理。咨詢師對投融資項目的管理是指咨詢工程師接受顧客的委托，為保證項目的順利實施，按照委托規定的工作內容，以咨詢工程師執業標準為尺度，對融資項目進行有效的組織、協調、督促、檢查和指導。投融資服務項目的咨詢工程師的工作目標就是盡其一切努力協助業主進行科學投資決策和融資成功。前已述及，投融資項目的主要管理模式就是由咨詢機構按照合同約定為業主提供融資服務，全過程代表業主進行投資策劃和融資項目管理，那么除了上述由業主負責的工作外，投融資工作的全部其他工作內容都是投融資服務的工作內容，有關投融資服務的工作內容詳見下節投融資服務項目范圍管理。

（5）投融資服務項目的生命周期及工作內容

對于獲得服務合同的咨詢機構而言，他們需要把投融資服務作為一個完整的項目進行管理。為了更好地完成投融資服務項目，通常需要將項目劃分為若干個階段，以便更好地進行控制。投融資服務項目作為工程項目的子項目，在自身的階段劃分上與工程項目的階段劃分非常相似，也分為策劃、準備、實施和完工階段。

4.6.2 投融資服務項目的范圍和質量管理

（1）投融資服務項目的范圍管理

1）投融資服務項目的需求分析

2）投融資服務工作范圍的確認和分解

當咨詢機構被業主選中并接受委托時，需要和業主簽訂相應的委托服務合同，以明確需要提供的服務的內容。投融資服務項目的工作范圍得到確認后，咨詢機構應根據工作分解結構（wbs）建立結構化的工作單元，為這些工作單元工作的責任賦予相應得具體部門和人員，從而在項目資源和項目工作之間建立明確的目標責任關系。

3）范圍變更

在投融資服務項目實施期間，業主有權在合同范圍內對服務項目進行變更，這些變更可能涉及增加合同工作或從合同中刪去某些工作，或者對某些工作進行修改。由于投融資服務項目的特殊性，有些事先預計的重要條件不能成就或者發生重大變化（如投資決策中的工藝調整或者融資項目中資產轉讓范圍變更等），可能導致對咨詢服務范圍的變更。變更應遵循“申請—審查—確認—實施”的過程，如果變更導致咨詢服務的工作量和工作內容增加，還應該考慮增加咨詢服務費。

4）融資服務項目的范圍界定

不同的融資項目對應不同的融資服務工作內容。融資項目從融資標的上看，有存量資產轉讓和新建項目融資之分；從融資程序上看，有招標和談判之分；從融資渠道來看，有股權融資和債權融資之分；從項目和資產來源來看，有國有和民營之分；當然還有其他的分類標準，此不贅述。下面以國有存量資產招標轉讓融資項目為例介紹咨詢機構在融資項目中的工作范圍。

①策劃階段。為保證融資工作的有效進行，咨詢機構應在盡職調查的基礎上制訂可操作的融資方案，向有關部門（根據不同情況，可以是政府、股東或董事會）進行匯報，批準后的方案應作為融資的指導文件。

a.制定整體正作計劃，工作大綱和工作進度安排。

b.咨詢機構就改制企業進行盡職調查，編寫盡職調查報告。

c.確定、研究重點問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：主要招商融資思路，投資人選擇方式、選擇標準，融資結構設計、合同結構，融資計劃，融資的信用保證等主要項目條件，風險分配方案，招商工作計劃。

d.進行財務測算分析。包括確定項目主要假設條件，編制財務模型和編制主要的財務報表，敏感性分析等。

e.編制融資實施方案。協助業主向有關部門申報融資實施方案，根據反饋修改完善實施方案。

f.協助業主促使改制招商實施方案的批準。

②準備階段。通過招標準備工作，確定招標組織單位，合理安排招標分工協作，并將需要在招標文件中體現的條件予以落實，據以編制資格預審文件和招標文件。

a.成立融資工作委員會；

b.準備資格預審文件，制訂資格預審標準；

c.參與溝通，落實項目基本條件；

d.與投資人進行接觸，進行項目推介。

③實施階段。

a.資格預審。發布資格預審公告；出售資格預審文件；評審資格申請文件并確定通過資格預審的企業；發出招標邀請函。

b.招標投標。編制招標文件，發出招標邀請函。接到邀請函的投標人在購買招標文件后準備投標文件

c.開標、評標。招標人開標并根據評標細則評審投標人的投標文件，確定候選人。

d.談判定標。確定中標候選人后，與優先談判對象進行談判直至最后雙方草簽協議。

e.協議簽署。建立項目公司，項目公司與招標人簽訂正式合同。

④完工階段。項目公司根據正式簽署的合同向國有資產產權部門繳納資產（或股權）轉讓款并辦理資產轉讓手續。

除了政府的國有資產轉讓融資外，作為市場經濟主體的企業也要直接進行融資。企業融資有商業銀行貸款、私募股權、ipo、信托、基金等形式，其中最主要的是商業貸款。如果企業要直接進行融資，通常也要進行融資策劃（包括確定融資思路、分析融資條件、模擬財務測算、編制最佳融資方案）。但是在融資實施過程中，一般不采用招標方式，而更多采用與金融機構或感興趣的股權投資人直接談判的方式進行協商溝通，調整融資策略，最終達到融資的目的。如果企業業主把融資工作委托給咨詢機構提供融資服務，融資服務的工作范圍可以參考上述工作范圍，根據實際情況確定。

（2）投融資服務項目的質量管理

1)確定投融資服務項目咨詢成果的質量標準；

2)投融資服務項目必須建立質量管理責任制，并制定質量管理目標和質量計劃以及質量評審制度；

4.6.3 投融資服務項目的進度管理

投融資服務項目很大程度上是為工程建設項目服務的。工程建設項目對于工程的進度日期都有明確要求，這包括項目開工、竣工日期和關鍵的里程碑日期。通過對投融資服務項目進度的有效控制，達到預期的工程建設項目進度要求，是服務項目管理的中心任務。

投融資服務項目的進度管理包含兩方面內容：一方面投融資服務項目本身必須如期完成，不能耽誤項目建設的進度；另一方面，融資服務工作的成果，即資金的融通必須及時、足額，能夠全面滿足對于投資進度的需求。

投融資服務項目的進度管理包括為確保項目按期完成所必需的所有了作。包括：工作定義、工作順序安排、時間估計、進度計劃制定和進度控制。由于受到種種因素的干擾，經常造成實際進度與計劃進度的偏差。為了不影響進度目標的實現，必須采取系統的控制措施，及時發現偏差，及時采取糾偏措施。

4.6.4 投融資服務項目的合同管理

投融資服務項目的合同管理包含兩個層次的內容。首先要管理提供服務的一方和業主方之間的服務合同；其次當涉及第三方時（如融資服務項目中的合資合同、轉讓合同和服務付費合同），提供服務的咨詢機構要協助業主做好第三方的合同管理。

1）咨詢服務合同管理。咨詢服務合同主要內容包括：項目背景、簽約雙方的資格、服務范圍、甲乙雙方的權利和義務、咨詢服務費用和支付方式、質量、進度、變更以及爭議解決等條款。在合同談判階段，應加強事前管理，確保內容全面無遺漏、文字嚴謹準確、合同權利義務分配合理、對意外情況和風險的處理公平。在合同執行階段應嚴格按照合同約定的服務內容、質量、進度進行考核和費用支付。

2）第三方合同管理。在投融資咨詢服務合同中，有時會將協助業主進行投融資方面的合同管理作為一項任務交付給咨詢機構。咨詢機構提供的合同管理服務主要在于前期管理，包括：

①協助業主設計合同體系方案。對于需要簽訂何種合同，簽訂多少、與哪些單位簽訂，都要提供完整的方案供業主決策。

②協助業主與投資人進行合同談判。在合同談判中，咨詢機構要把握全局，對業主、投資人各自的權利義務研究清楚、保護雙方當事人的合法權益。

③協助業主與投資人簽訂合同。咨詢機構要對合同內容仔細檢查，保證條款的完整、嚴謹和周密，符合法律法規要求。保證在重點條款（如質量工期、支付、終止、索賠等）方面雙方權利義務的均衡合理。以融資合同為例，咨詢機構就應協助業主審查相關的貸款合同，特別是要注意放貸的總量和支付日期必須與工程建設投資的進度相匹配，如果金融機構不按照合同執行，還應制定相應的罰則以確保業主單位的合法利益。