參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題是計算即付年金終值的問題，5年后的本利和=10×[(F/A，2%，5+1)-1]=53.08(萬元)。

【該題針對“預付年金的現值和終值”知識點進行考核】2、

【正確答案】 A

【答案解析】 10×(P/A，r，5)×(P/F，r，1)+5=40

當資金成本率為10%，其現值=10×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)+5=10×3.79×0.909+5=39.45

當資金成本率為8%，其現值=10×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，1)+5=10×3.992×0.925+5=41.93

根據內插法：(r-10%)/(10%-8%)=(40-39.45)/(39.45-41.93)

解得：r=9.56%

3、

【正確答案】 A

【答案解析】 分期付款的現值P=A×(P/A， 5%，5)=6×4.329=25.974(萬元)，支付的金額為25.974×(1-5%)=24.68(萬元)

4、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題屬于根據現值求年金的問題，A=P/[(P/A，8%，6)×(P/F，8%，2)]=1000/(4.622×0.857)=252.46(萬元)

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 選項B，后付年金與先付年金是對應的，后付年金就是普通年金;選項C，預付年金現值系數與普通年金現值系數相比，期數減1，系數加1;選項D，預付年金終值系數和普通年金終值系數相比，期數加1，系數減1。

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 現在需要存入的款項=50×(P/F，10%，10)=50×0.3855=19.275(萬元)

7、

【正確答案】 A

【答案解析】 ①首先計算M、N、L三種股票所占的價值比例：

M股票比例：(12×500)÷(12×500+40×800+20×700)=11.54%

N股票比例：(40×800)÷(12×500+40×800+20×700)=61.54%

L股票比例：(20×700)÷(12×500+40×800+20×700)=26.92%

②然后計算加權平均β系數，即為證券資產組合的β系數：βp=11.54%×0.7+61.54%×1.1+26.92%×1.3≈1.11

8、

【正確答案】 A

【答案解析】 每半年末應付金額=50 000/(P/A，2%，10)=50 000/8.9826=5 566.32(元)

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 所謂風險收益是指投資者冒風險投資所要求獲得的超過貨幣時間價值的那部分收益。風險和收益的基本關系是風險越大，要求的風險回報就越高，即風險與收益均衡。因此，在進行估值時，折現率應當等于無風險收益率與風險報酬率之和。

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 預期收益率=[50%×(4500-4000)+50%×(4800-4000)]/4000=16.25%

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 A項目的標準離差率=12%/10%=1.2，B項目的標準離差率=8%/15%=0.53，所以A項目的風險大于B項目的風險;由于B項目風險低且收益高，所以B項目優于A項目。

12、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查資本資產定價模型知識點。資本資產定價模型中的(Rm-Rf)，即市場風險溢酬是作為已知數的，而不是未知數，因此選項D的說法錯誤。

13、

【正確答案】 A

【答案解析】 設每年年末可以取得的現金數額為A，則：A×[(P/A，6%，6)-(P/A，6%，2)]=100000，因此：

A=100000/[(P/A，6%，6)-(P/A，6%，2)]=100000/(4.9173-1.8334)=32426.47(元)

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 BC

【答案解析】 本題考查資產的收益與收益率知識點。無風險收益率是指無風險資產的收益率，由于短期國庫券的風險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率，必要收益率=無風險收益率+風險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。

2、

【正確答案】 CDE

【答案解析】 根據資產組合預期收益率的計算公式，其中并未涉及到單項資產的方差和兩種資產的協方差。

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 本題主要考查財務估值原理。資產價值的決定因素有三個：未來現金流量、折現率和期限。

4、

【正確答案】 ADE

【答案解析】 本題考查資產的風險及其衡量知識點。選項B，離散程度越大，風險越大;選項C，期望值不是反映離散程度的指標。

5、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 資本資產定價模型的假設包括：市場是均衡的，市場不存在摩擦，市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產的選擇和交易等。

三、計算分析題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 A股票期望投資收益率=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%

B股票期望投資收益率=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%

【正確答案】 B

【答案解析】 A股票和B股票的協方差=0.5×0.0669×0.0891=0.0030

【正確答案】 A

【答案解析】 組合的期望收益率是以投資比例為權數，各股票的平均收益率的加權平均數。

投資組合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%

【正確答案】 A

【答案解析】 投資組合的貝塔系數=0.8×0.0707/0.2530=0.2236

投資組合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%

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