第二節(jié)　基本的財(cái)務(wù)報表分析

基本的財(cái)務(wù)報表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流量分析五個方面。

一、償債能力分析

對償債能力進(jìn)行分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策;有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策;有利于正確評價企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

(一) 短期償債能力分析

短期償債能力，衡量的是對流動負(fù)債的清償能力。短期償債能力比率，也稱為變現(xiàn)能力比率或流動性比率，主要考查的是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營運(yùn)資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

(二) 長期償債能力分析

長期償債能力，是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力。長期償債能力，衡量的是對企業(yè)所有負(fù)債的清償能力，其財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有四項(xiàng)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。

(三) 影響償債能力的其他因素

1.可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度;

2.資產(chǎn)質(zhì)量;

3.或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng);

4.經(jīng)營租賃。

二、營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力，主要指資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率高低。營運(yùn)能力指標(biāo)，是通過投入與產(chǎn)出(主要指收入) 之間的關(guān)系反映。企業(yè)營運(yùn)能力分析主要包括：流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析三個方面。

(一) 流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

反映流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(二) 固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)年銷售收入與固定資產(chǎn)平均額的比率。

(三) 總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)銷售收入與企業(yè)資產(chǎn)平均額的比率。

三、盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤、實(shí)現(xiàn)資金增值的能力，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

(一) 營業(yè)毛利率

營業(yè)毛利率，是營業(yè)毛利與營業(yè)收入之比。

營業(yè)毛利率越高，表明產(chǎn)品的盈利能力越強(qiáng)。將營業(yè)毛利率與行業(yè)水平進(jìn)行比較，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭地位。

(二) 營業(yè)凈利率

營業(yè)凈利率，是凈利潤與營業(yè)收入之比。營業(yè)凈利率反映每1元營業(yè)收入最終賺取了多少利潤，用于反映產(chǎn)品最終的盈利能力。

(三) 總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率，指凈利潤與平均總資產(chǎn)的比率，反映每1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。

總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，總資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。影響總資產(chǎn)凈利率的因素是營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(四) 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率，又叫權(quán)益凈利率或權(quán)益報酬率，是凈利潤與平均所有者權(quán)益的比值，表示每1元所有者權(quán)益資本賺取的凈利潤，反映所有者權(quán)益資本經(jīng)營的盈利能力。

該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心，更是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在一段時期內(nèi)持續(xù)增長，說明資本盈利能力穩(wěn)定上升。

四、發(fā)展能力分析

衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有：營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、資本保值增值率和資本積累率等。

(一) 營業(yè)收入增長率

該指標(biāo)反映的是相對化的營業(yè)收入增長情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)。在實(shí)際分析時，應(yīng)考慮企業(yè)歷年的營業(yè)收入水平、市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素，或結(jié)合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率進(jìn)行趨勢性分析判斷。

(二) 總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。

(三) 營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。

(四) 資本保值增值率

資本保值增值率，是指扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。

(五) 所有者權(quán)益率

所有者權(quán)益率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。

五、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析，一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析及收益質(zhì)量分析。這里主要從獲取現(xiàn)金能力及收益質(zhì)量方面介紹現(xiàn)金流量比率。

(一) 獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力，可通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與投入資源之比來反映。投入資源可以是營業(yè)收入、資產(chǎn)總額、營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。

1.營業(yè)現(xiàn)金比率。

營業(yè)現(xiàn)金比率，是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)收入的比值。

2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量。

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量，是通過企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)之比來反映的。

3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是通過企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額之比來反映的，它說明了企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

(二) 收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量，是指會計(jì)收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果會計(jì)收益能如實(shí)反映公司業(yè)績，則其收益質(zhì)量高;反之，則收益質(zhì)量不高。收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營運(yùn)指數(shù)分析與現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)分析。

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