四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

46 甲公司目前有兩個獨立的投資項目A和B，原始投資均在投資期內發生，有關資料如下：A項目的原始投資額現值為293萬元，投資期為2年，投產后第1年的營業收入為140萬元，付現成本為60萬元，非付現成本為40萬元。投產后項目可以運營8年，每年的現金凈流量都與投產后第-年相等。A項目的內含報酬率為11%。B項目的原始投資額現值為380萬元，投資期為0年，投產后第1年的營業利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產后項目可以運營8年，每年的現金凈流量都與投產后第一年相等。 兩個項目的折現率均為10%，所得稅稅率為25%。 要求： (1)計算兩個項目各自的凈現值; (2)計算B項目的內含報酬率; (3)回答應該優先考慮哪個項目。 已知：(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.8264

參考解析：

(1)A項目投產后各年的現金凈流量

=140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25%

=70(萬元)

凈現值

=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-293

=70×5.3349×0.8264—293

=15.61(萬元)

B項目投產后各年的現金凈流量

=60×(1-25%)+20+10

=75(萬元)

凈現值

=75×(P/A，10%，8)-380

=75×5.3349—380

=20.12(萬元)

(2)假設B項目的內含報酬率為R，則：

75×(P/A，R，8)=380

即(P/A，R，8)=5.0667

由于(P/A，12%，8)=4.9676

(P/A，10%，8)=5.3349

所以有

(12%-R)/(12%-10%)

=(4.9676—5.0667)/(4.9676—5.3349)

解得：R=11.46%

(3)由于B項目的內含報酬率高于A項目，所以，應該優先考慮B項目。

47 某企業只生產和銷售A產品，2011年的其他有關資料如下： (1)總成本習性模型為Y=10000+3X(萬元); (2)A產品產銷量為10000件，每件售價為5萬元; (3)按照平均數計算的產權比率為2，平均所有者權益為10000萬元，負債的平均利率為10%; (4)年初發行在外普通股股數為5000萬股，7月1日增發新股2000萬股; (5)發行在外的普通股的加權平均數為6000萬股; (6)適用的所得稅稅率為25%。 要求： (1)計算2011年該企業的下列指標：邊際貢獻總額、息稅前利潤、稅前利潤、凈利潤、每股收益。 (2)計算2012年的下列指標：經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數。

參考解析：

(1)邊際貢獻總額

=10000×5—10000x3=20000(萬元)

息稅前利潤=20000—10000=10000(萬元)

平均負債總額=2×10000=20000(萬元)

利息=20000×10%=2000(萬元)

稅前利潤=息稅前利潤-利息

=10000—2000=8000(萬元)

凈利潤=8000×(1—25%)=6000(萬元)

每股收益=6000/6000=1(元/股)

(2)經營杠桿系數=20000/10000=2

財務杠桿系數=10000/8000=1.25

總杠桿系數=2x1.25=2.5

48 甲公司上年凈利潤4760萬元，發放現金股利190萬元，發放負債股利580萬元，上年.小的每股市價為20元。公司適用的所得稅稅率為25%。其他資料如下： 資料1：上年年初股東權益合計為10000萬元，其中股本4000萬元(全部是普通股，每股面值2元，全部發行在外); 資料2：上年3月1日新發行2400萬股普通股，發行價格為5元，不考慮發行費用; 資料3：上年12月1日按照4元的價格回購600萬股普通股; 資料4：上年年初按面值的110%發行總額為880萬元的可轉換公司債券，票面利率為4%，債券面值為100元，轉換比率為90。 要求： (1)計算上年的基本每股收益; (2)計算上年的稀釋每股收益; (3)計算上年的每股股利; (4)計算上年年末每股凈資產; (5)按照上年年末的每股市價計算市凈率。

參考解析：

(1)上年年初的發行在外普通股股數

=4000/2=2000(萬股)

上年發行在外普通股加權平均數

=2000+2400×10/12—600×1/12

=3950(萬股)

基本每股收益=4760/3950=1.21(元)

(2)稀釋的每股收益：

可轉換債券的總面值=880/110%=800(萬元)

轉股增加的普通股股數

=800/100×90=720(萬股)

轉股應該調增的凈利潤

=800×4%×(1—25%)=24(萬元)

普通股加權平均數=3950+720=4670(萬股)

稀釋的每股收益

=(4760+24)/(3950+720)=1.02(元)

(3)上年年末的普通股股數

=2000+2400—600=3800(萬股)

上年每股股利=190/3800=0.05(元)

(4)上年年末的股東權益

=10000+2400×5—4×600+(4760-190—580)

=23590(萬元)

上年年末的每股凈資產

=23590/3800=6.21(元)

(5)市凈率=20/6.21=3.22

49 某企業生產甲產品，有關資料如下： (1)預計本月生產甲產品600件，每件產品耗用工時10小時，制造費用預算為18000元(其中變動性制造費用預算12000元，固定制造費用預算為6000元)，該企業產品的標準成本資料如下：

(2)本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。 (3)本月耗用的材料每千克0.62元，全月實際領用46800千克。 (4)本月實際耗用5200小時，每小時平均工資率3.8元。 (5)制造費用實際發生額16000元(其中變動制造費用10920元，固定制造費用5080元).變動制造費用實際分配率為2.1元/小時。 要求：計算甲產品的各項成本差異(固定制造費用差異采用三差異分析法)。

參考解析：

(1)直接材料成本差異

材料價格差異

=(0.62-0.60)×46800=936(元)

材料數量差異

=(46800—520×100)×0.6=-3120(元)

(2)直接人工成本差異

直接人工效率差異=(5200—520×10)×4=0

直接人工工資率差異

=5200×(3.8—4)=-1040(元)

(3)變動制造費用成本差異

變動制造費用耗費差異

=5200×(2.1—2)=520(元)

變動制造費用效率差異

=2×(5200—520×10)=0

(4)固定制造費用成本差異

固定制造費用耗費差異

=5080—6000=-920(元)

固定制造費用產量差異

=6000-1×5200=800(元)

固定制造費用效率差異

=1×(5200—5200)=0

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