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二、多項(xiàng)選擇題
1.ABD
【解析】強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是公司為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票,預(yù)防投資者到期集中擠兌而設(shè)置的,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
2.AC
【解析】提高單價(jià)會(huì)增加企業(yè)的邊際貢獻(xiàn),所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn);降低資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)減少企業(yè)的負(fù)債,減少企業(yè)的利息,所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn),因此選項(xiàng)A、C是答案;提高利息率會(huì)增加企業(yè)的利息,降低銷量會(huì)減少企業(yè)的邊際貢獻(xiàn),所以均會(huì)提高總杠桿系數(shù),因此選項(xiàng)B、D不符合題意。
3.BC
【解析】資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要包括:(1)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金;(2)擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè),更多地依賴流動(dòng)負(fù)債融通資金;(3)資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債較多;(4)以研究開(kāi)發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。
4.ABD
【解析】當(dāng)債券與股票的市價(jià)與賬面價(jià)值差距較大時(shí),按照賬面價(jià)值計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均資本成本,不能反映目前從資本市場(chǎng)上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本,不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平,有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)的確定,可以選擇未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值,也可以選擇未來(lái)的賬面價(jià)值,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;籌資方案組合時(shí),邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
5.BC
【解析】混合籌資籌集的是混合性資金,即兼具股權(quán)和債務(wù)特征的資金。我國(guó)上市公司目前取得的混合性資金的主要方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。
6.ABC
【解析】選項(xiàng)A是變動(dòng)資金,選項(xiàng)B和選項(xiàng)C是不變資金。只有選項(xiàng)D是半變動(dòng)資金。
7.ABCD
【解析】因素分析法下,資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預(yù)測(cè)期銷售增減率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)。
8.ACD
【解析】經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目;經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等項(xiàng)目,不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。
9.ABC
【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。
10.ABD
【解析】認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)包括:(1)是-種融資促進(jìn)工具;(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。
11.AB
【解析】所謂最佳資本結(jié)構(gòu),是指在-定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)A、B正確。
12.AB
【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱為加速條款,同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。選項(xiàng)C是設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款的目的。選項(xiàng)D是回售條款的作用。
13.ABCD
【解析】影響資本成本的因素包括:(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境;(2)資本市場(chǎng)條件;(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況;(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。
14.ABC
【解析】評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本,最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。
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(責(zé)任編輯:黑天鵝)
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