四、計算分析題

1.丙公司是一家汽車生產企業，只生產C型轎車，相關資料如下：

資料一：C型轎車年設計生產能力為60000輛。2016年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元。單位變動成本為11萬元，適用的消費稅稅率為5%，假設不考慮其他稅費。2017年該公司將繼續維持原有產能規模，且成本性態不變。

資料二：預計2017年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標是息稅前利潤比2016年增長9%。

資料三：2017年某跨國公司來國內拓展汽車租賃業務，向丙公司提出以每輛12.5萬元價格購買500輛C型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。

要求：

(1)資料一和資料二，計算下列指標，①2017年目標稅前利潤;②2017年C型轎車的目標銷售單價;③2017年目標銷售單價與2016年單價相比的增長率。

(2)根據要求(1)的計算結果和資料二，計算C型轎車單價對利潤的敏感系數。

(3)根據資料一和資料三，判斷公司是否應該接受這個特殊訂單，并說明理由。

【答案】

(1)①2016年稅前利潤=50000×15×(1-5%)-50000×11-67500=95000(萬元)

2017年目標稅前利潤=95000×(1+9%)=103550(萬元)

②設2017年C型轎車的目標銷售單價為P，則：

50000×P×(1-5%)-50000×11-67500=103550

解得：P=(103550+67500+50000×11)/[50000×(1-5%)]=15.18(萬元)

③2017年目標銷售單價與2016年單價相比的增長率=(15.18-15)/15×100%=1.2%

(2)C型轎車單價對利潤的敏感系數=9%/1.2%=7.5

(3)因為目前丙企業還有剩余生產能力，且接受特殊訂單不影響固定成本，故按變動成本計算的單價=11/(1-5%)=11.58(萬元)，該特殊訂單的單價12.5萬元高于按變動成本計算的單價11.58萬元，所以應該接受這個特殊訂單。

2.乙公司為了擴大生產能力，擬購買一臺新設備，該投資項目相關資料如下：

資料一：新設備的設資額為1800萬元，經濟壽命期為10年。采用直接法計提折舊，預計期末凈殘值為300萬元。假設設備購入即可投入生產，不需要墊支營運資金，該企業計提折舊的方法、年限、預計凈殘值等與稅法規定一致。

資料二：新設備投資后第1-6年每年為企業增加營業現金凈流量400萬元，第7-10年每年為企業增加營業現金凈流量500萬元，項目終結時，預計設備凈殘值全部收回。

資料三：假設該投資項目的貼現率為10%，相關貨幣時間價值系數如下表所示：

要求：

(1)計算項目靜態投資回收期。

(2)計算項目凈現值。

(3)評價項目投資可行性并說明理由。

【答案】

(1)項目靜態投資回收期=1800/400=4.5(年)

(2)項目凈現值=-1800+400×(P/A，10%，6)+500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，6)+300×(P/F，10%，10)=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47(萬元)

(3)項目靜態投資回收期小于經濟壽命期，且該項目凈現值大于0，所以項目投資可行。

3.丁公司是一家創業板上市公司，2016年度營業收入為20000萬元，營業成本為15000萬元，財務費用為600萬元(全部為利息支出)，利潤總額為2000萬元，凈利潤為1500萬元，非經營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發行在外的普通股加權平均數為10000萬股，年末每股市價為4.5元。

要求：

(1)計算銷售凈利率。

(2)計算利息保障倍數。

(3)計算凈收益營運指數。

(4)計算存貨周轉率。

(5)計算市盈率。

【答案】

(1)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=7.5%

(2)利息保障倍數=息稅前利潤/應付利息=(2000+600)/(600+400)=2.6

(3)凈收益營運指數=經營凈收益/凈利潤=(1500-300)/1500=0.8

(4)存貨周轉率=營業成本/存貨平均余額=15000/[(1000+2000)/2]=10(次)

(5)市盈率=每股市價/每股收益=4.5/(1500/10000)=30(倍)。

4.甲公司在2016年第4季度按照定期預算法編制2017年度的預算，部分資料如下：

資料一：2017年1-4月的預計銷售額分別為600萬元、1000萬元、650萬元和750萬元。

資料二：公司的目標現金余額為50萬元，經測算，2017年3月末預計“現金余缺“為30萬元，公司計劃采用短期借款的方式解決資金短缺。

資料三：預計2017年1-3月凈利潤為90萬元，沒有進行股利分配。

資料四：假設公司每月銷售額于當月收回20%，下月收回70%，其余10%將于第三個月收回;公司當月原材料金額相當于次月全月銷售額的60%，購貨款于次月一次付清;公司第1、2月份短期借款沒有變化。

資料五：公司2017年3月31日的預計資產負債表(簡表)如下表所示：

甲公司2017年3月31日的預計資產負債表(簡表)單位：萬元

注：表內的“*”為省略的數值。

要求：確定表格中字母所代表的數值(不需要列示計算過程。)

【答案】

A=50;B=620;C=632;D=450;E=1629。

【解析】

(1)公司的目標現金余額為50萬元，則A=50(萬元)

(2)B=650×80%+1000×10%=620(萬元)

(3)3月份新增短期借款=50-30=20(萬元)

則C=612+20=632(萬元)

(4)D=750×60%=450(萬元)

(5)E=1539+90=1629(萬元)。

（責任編輯：）

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