三、綜合分析題(本題包括三個案例答題,每個案例答題10分,共30分。每個案例答題包括5道小題,每道小題2分。每道小題各有四項備選答案,其中有一項或多項是符合題意的正確答案,全部選對得滿分。多選、錯選、不選均不得分。有多項正確答案的小題,在無多選和錯選的情況下,選對一項得0.5分。)
案例一
(一)資料
甲公司為上市公司,適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購建一條新生產線,有關資料如下:
1.甲公司現有資本20 000萬元,其中:長期借款12 000萬元,普通股股本8000萬元,長期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統性風險是整個股票市場的2倍。目前整個股票市場的平均報酬率為8%,無風險報酬率為5%。
2.該生產線的固定資產投資額為4000萬元,流動資產投資額為2000萬元,各項投資均在項目開始時一次全額投入,項目當年建成投產,使用壽命為5年,流動資產在項目結束時變現回收。固定資產按直線法計提折舊,壽命期滿后無殘值。該生產線投入使用后,每年可實現營業收入3000萬元,每年發生付現成本1200萬元。
3.經測算,該生產線的投資報酬率存在-5%、15%和20%三種可能,三種可能情況發生的概率分別為0.2、0.4和0.4。
4.購建新生產線所需投資采用發行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元,按面值發行,票面利率為10%,期限為3年,每年末支付一次利息,到期償還本金。債券籌資費用忽略不計。
(二)要求:根據上述資料,為下列問題從備選答案中選出正確的答案。
51.項目建設前,投資該公司股票的必要報酬率為:
A.8%
B.11%
C.13%
D.14%
52.在不考慮貨幣時間價值的情況下,該新生 產線的投資回收期為:
A.2. 22年
B.2.58年
C.3. 33年
D.3.87年
53.如果以11%為折現率,該新生產線投資的凈現值為( PVIFA11%,5=3.696,PVIF11%,5=0. 593):
A.- 736.2萬元
B.112.8萬元
C.914.8萬元
D.1298.8萬元
54.新生產線投資的期望報酬率為:
A.5.7%
B.10.7%
C.11%
D.13%
55.該公司發行的公司債券的資本成本為:
A.7. 5%
B.7.9%
C.8%
D.9%
【答案】
案例一
51.B 52. D 53. C 54.D 55. A
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