四、計算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）
1.A公司2008年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）

假設A公司資產均為經營性資產，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。
A公司2009年的增長策略有兩種選擇：
（1）高速增長：銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產周轉率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數（總資產/所有者權益）提高到2.
（2）可持續增長：維持目前的經營效率和財務政策（包括不增發新股）。
要求：
（1）假設A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數據（具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內），并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構成。
（2）假設A公司2009年選擇可持續增長策略，請計算確定2009所需的外部籌資額及其構成。
【答案】
（1）預計2009年主要財務數據
單位：萬元

資產銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%
負債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%
銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%
留存收益率＝112/160×100%＝70%
需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬元）
外部融資額中負債的金額：1171.2－800＝371.2（萬元）
外部融資額中權益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬元）
（2）可持續增長率＝112/（2352-112）×100%＝5%
外部融資額：
4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬元），因為不增發新股，所以外部融資全部是負債。
【點評】本題考核的是銷售百分比法，雖然與可持續增長結合，但是并沒有增加難度。

 

相關內容
中國注冊會計師考試網 學員心聲
沖刺班在線免費試聽 中國注冊會計師考試網
編輯推薦
中國注冊會計師考試網 2010注會新版已出版 購買從速
2010注會輔導5折優惠 中國注冊會計師考試網

（責任編輯：）