《財務(wù)成本管理》是注冊會計師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復(fù)習(xí)備考，小編特整理了注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》相關(guān)知識點(diǎn)，希望能給您的備考帶來一定的幫助，順利通過考試!

第三節(jié) 期權(quán)投資

一、期權(quán)價值分析

(一)期權(quán)的基本知識

1、期權(quán)及股票期權(quán)的概念

(1)期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

(2)股票期權(quán)賦予期權(quán)持有者在約定的時間或者之前以約定的價格購買或出售股票的權(quán)利。

2、期權(quán)分類

(1)按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別，期權(quán)分為：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

①看漲期權(quán)―――買權(quán)

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

②看跌期權(quán)―――賣權(quán)

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

(2)按照期權(quán)執(zhí)行時間將期權(quán)分為：

① 歐式期權(quán)―――只能在到期日執(zhí)行

②美式期權(quán)―――可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行

【典型例題—單選】期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前任何時間，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利稱為( )

A歐式看漲期權(quán) B美式看跌期權(quán) C歐式看跌期權(quán) D美式看漲期權(quán)

答案：D

解析：首先，期權(quán)可以在到期日之間任何時間執(zhí)行，這應(yīng)屬于“美式期權(quán)”

其次，以固定價格“購買”標(biāo)的資產(chǎn)，這應(yīng)屬于“看漲期權(quán)”

綜合判斷，期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前任何時間，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利稱為“美式看漲期權(quán)”

3、期權(quán)的相關(guān)概念

(1)期權(quán)市場價格：期權(quán)的權(quán)利金，購買期權(quán)所付出的代價。即期權(quán)的購買成本。期權(quán)價格以每股為基礎(chǔ)報價。股票期權(quán)合約常常以100股為單位。

(2)期權(quán)執(zhí)行價格：期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進(jìn)或出售標(biāo)的資產(chǎn)的固定價格

(3)期權(quán)購買者：期權(quán)持有者，有權(quán)利執(zhí)行期權(quán)，在合約中處在多頭。擁有執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)。

(4)期權(quán)出售者：期權(quán)發(fā)行方，在期權(quán)合約中處在空頭，有履行合約的義務(wù)。

(5)期權(quán)價值狀態(tài)

①實值期權(quán)―――執(zhí)行期權(quán)能給持有人帶來正回報。或說它處于“實值狀態(tài)(溢價狀態(tài))”

執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票市價的看漲期權(quán)處于“實值”狀態(tài);

執(zhí)行價格高于當(dāng)前股票市價的看跌期權(quán)處于“實值”狀態(tài);

②虛值期權(quán)―――執(zhí)行期權(quán)將給持有人帶來負(fù)回報。或說它處于“虛值狀態(tài)(折價狀態(tài))”

執(zhí)行價格高于當(dāng)前股票市價的看漲期權(quán)處于“實值”狀態(tài);

執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票市價的看跌期權(quán)處于“實值”狀態(tài);

③平價期權(quán)―――資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格。或說它處于“平價狀態(tài)”

期權(quán)的執(zhí)行價格和股票市價相差甚遠(yuǎn)時，稱期權(quán)處于深度實值或深度虛值。

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