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《財(cái)務(wù)成本管理》是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試科目之一,為了幫助考生更加系統(tǒng)地復(fù)習(xí)備考,小編特整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》相關(guān)知識(shí)點(diǎn),希望能給您的備考帶來一定的幫助,順利通過考試!
第一節(jié) 證券投資
債券現(xiàn)金流、價(jià)格和收益
債券投資 債券套利
本節(jié)知識(shí)體系 公司債券
股票投資 股利折現(xiàn)模型----價(jià)值和收益率的計(jì)算
兩階段模型------價(jià)值和收益率的計(jì)算
本節(jié)具體內(nèi)容:
一、債券投資
(一)債券現(xiàn)金流、價(jià)格和收益
1、債券現(xiàn)金流:每期支付的利息=
償還的本金(債券面值)
2、債券價(jià)值和到期收益率
債券價(jià)值是債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,即利息和本金現(xiàn)值合計(jì)。所使用的折現(xiàn)率取決于當(dāng)前的市場(chǎng)利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平。
(1)零息票債券(不支付票息的債券,投資者收到的唯一的現(xiàn)金是到期日時(shí)的債券面值)
①債券價(jià)值是債券面值的現(xiàn)值。
②債券到期收益率(YTM)是指使得債券面值的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的折現(xiàn)率。
教材例【5-1】
無風(fēng)險(xiǎn)零息債券面值均為100元,有下列幾種情況:
(1)債券到期期限還有1年,債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為96.62元,計(jì)算債券的到期收益率?
96.62=100*(P/S,YTM,1)
(P/S,YTM,1)=0.9662,可以查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表,運(yùn)用內(nèi)插法計(jì)算。也可以直接通過計(jì)算器計(jì)算。得到Y(jié)TM=3.5%.
(2)債券到期期限還有4年,債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為83.06元,計(jì)算債券的到期收益率?
83.06=100*(P/S,YTM,4)
(P/S,YTM,4)=0.8306
查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表,找到i1=4%,系數(shù)1=0.8548;i2=5%,系數(shù)2=0.8227
運(yùn)用內(nèi)插法計(jì)算,
4% 0.8548
YTM 0.8306
5% 0.8227
YTM=4.75%
(2)、無風(fēng)險(xiǎn)息票債券(息票債券是指分期付息到期還本的債券)
息票債券的現(xiàn)金流包括利息和面值。
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