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本文主要介紹2012年注冊資產評估師考試《財務會計》第十二章 財務報表分析的知識點精講輔導，希望對您的復習有所幫助!!

第二節　財務比率分析

一、盈利能力狀況的分析指標

1.基本指標：凈資產收益率、總資產報酬率

2.修正指標：銷售（營業）利潤率、成本費用利潤率、資本收益率、盈余現金保障倍數等

（一）凈資產收益率

凈資產收益率是反映企業經營業績的核心指標，通用性強，適用范圍廣，不受行業限制。

凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產×100%

平均凈資產＝（年初凈資產＋年末凈資產）÷2

凈資產＝所有者權益（股東權益）＝資產－負債

【12－1】ABC公司的凈利潤為61 323萬元，年初凈資產為469 375萬元，年末凈資產為530 706萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均凈資產＝（469 375＋530 706）÷2＝500 040.5（萬元）

凈資產收益率＝61 323÷500 041×100%＝12.26%

一般情況下，凈資產收益率越高，表明企業自有資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人的利益保障程度也就越高。

（二）總資產報酬率

總資產報酬率＝（利潤總額＋利息支付）÷平均資產總額×100%

平均資產總額＝（年初資產總額＋年末資產總額）÷2

【12－2】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，利息支出為120萬元，年初資產總額為668 787萬元，年末資產總額為726 173，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資產總額＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（萬元）

總資產報酬率＝（86 907＋120）÷697 480×100%＝12.48%

企業可將總資產報酬率與資本的市場利率進行比較，如果該指標大于市場利率，表明企業可以充分利用財務杠桿進行負債經營，獲取盡可能多的效益。

（三）銷售（營業）利潤率

銷售（營業）利潤率＝主營業務利潤÷主營業務收入凈額×100%

主營業務利潤＝主營業務收入－主營業務成本－主營業務稅金及附加

該指標表明企業經營活動最基本的獲利能力。

【例12－3】ABC公司的主營業務收入為571 035萬元（設該公司沒有其他業務收入和其他業務成本），主營業務成本為320 054萬元，主營業務稅金及附加為77 180萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

主營業務利潤＝571 035－320 054－77 180＝173 801（萬元）

主營業務利潤率＝173 801÷571 035×100%＝30.44%

營業利潤率越高，說明收入中包含的利潤越多，產品附加值高，主營業務市場競爭力強，發展潛力越大，獲利水平越高，而且為提高凈資產收益率奠定了基礎。

（四）盈余現金保障倍數

盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量÷凈利潤

【12－4】ABC公司的的經營現金凈流量為105 329萬元，凈利潤為61 323萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』盈余現金保障倍數＝105 329÷61 323＝1.72

該指標越高，說明企業盈余質量越好，企業長遠發展能力越強。

【例題·單選題】下列各項中，能夠反映盈余現金保障倍數指標內容的是（ ）。（2008年）

A.當期企業凈利潤中現金收益的保障程度

B.當期企業產生現金及現金等價物的程度

C.當期企業盈余公積中現金收益的保障程度

D.當期企業產生經營活動凈現金流量的程度

『正確答案』D

『答案解析』盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量/凈利潤，因此當期企業產生經營活動凈現金流量的程度，能夠反映盈余現金保障倍數。

（五）成本費用利潤率

成本費用利潤率＝利潤總額÷成本費用總額×100%

成本費用總額＝營業成本＋營業稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務費用＋資產減值損失

一般情況下，該指標越高，表明企業為取得收益所付出的代價越小；成本費用控制越好，獲利能力越強。

【12－5】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，營業成本為320 054萬元，營業稅金及附加為77 180萬元，銷售費用為49 056萬元，管理費用為39 973萬元，財務費用為－2 669萬元，資產減值損失為127萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

成本費用總額＝320 054＋77 180＋49 056＋39 973－2 669＋127＝483 721（萬元）

成本費用利潤率＝86 907÷483 721×100%＝17.97%

（六）資本收益率

資本收益率＝凈利潤÷平均資本×100%

平均資本＝[（年初實收資本＋年初資本公積）＋（年末實收資本＋年末資本公積）]÷2

【12－6】ABC公司的年初股本為86 904萬元，年末股本為112 975萬元；年初資本公積為162 403萬元，年末資本公積為145 029萬元，報告年度凈利潤為61 323萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資本＝[（86 904＋162 403）＋（112 975＋145 029）] ÷2＝253 655.5（萬元）

資本收益率＝61 323÷253 655.5×100%＝24.18%

資本收益率越高，企業投入資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業投資人利益的保證程度越高。

二、資產質量狀況的分析指標

1.基本指標：總資產周轉率、應收賬款周轉率

2.修正指標：資產現金回收率、流動資產周轉率、不良資產比率等

（一）總資產周轉率

總資產周轉率（次）＝銷售（營業）收入凈額÷平均資產總額

總資產周轉率（天）＝360÷總資產周轉次數

銷售（營業）收入凈額＝銷售收入總額－銷售折讓

一般情況下，該指標數值越高，周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高。它受到流動資產周轉率、應收賬款周轉率等指標的影響。

【12－7】ABC公司的營業收入凈額571 035萬元，年初資產總額為668 787萬元，年末資產總額為726 173萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資產總額＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（萬元）

總資產周轉率（次）＝571 035÷697 480＝0.82（次）

總資產周轉率（天）＝360÷0.82＝439（天）

（二）應收賬款周轉率

應收賬款周轉率（次）＝銷售（營業）收入凈額÷平均應收賬款

應收賬款周轉率（天）＝360÷應收賬款周轉次數

平均應收賬款＝（年初應收賬款＋年末應收賬款）÷2

應收賬款＝"應收賬款"項目金額＋"壞賬準備－－－應收賬款"項目金額

通過該指標促使企業制定合理的賒銷政策，加快應收賬款的回收速度。

【12－8】ABC公司的營業收入額571 035萬元，年初應收賬款為791萬元，計提的壞賬準備為302萬元；年末應收賬款為293萬元，計提的壞賬準備為354萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

年初應收賬款賬面余額＝791＋302＝1 093（萬元）

年末應收賬款賬面余額＝293＋354＝647（萬元）

平均應收賬款＝（1 093＋647）÷2＝870（萬元）

應收賬款周轉率（次）＝571 035÷870＝656（次）

應收賬款周轉率（天）＝360÷656＝0.55（天）

一般情況下，該指標越高，應收賬款回收程度越高，應收賬款占用資金水平較低。

（三）不良資產比率

不良資產包括資產減值準備、應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬、未處理資產損失等

不良資產比率＝（資產減值準備余額＋應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產損失）÷（年末資產總額＋資產減值準備余額）×100%

一般情況下，該指標越高，資金利用效率越差。該指標越小越好，零是最優水平。

【12－9】ABC公司的年末資產總額為726 173萬元，資產減值準備2 815萬元（693＋2 060＋15＋47），沒有應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬和未處理的資產損失。依據上述公式計算如下：

『正確答案』不良資產比率＝2 815÷（726 173＋2 815）×100%＝0.39%

（四）資產現金回收率

資產現金回收率＝經營現金凈流量÷平均資產總額×100%

該指標表示企業資產從投入到產出再到收回現金的流轉速度，具體反映了企業全部資產管理質量和利用效率。

【12－10】ABC公司的經營現金凈流量為105 329萬元，平均資產總額69 7480萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』資產現金回收率＝105 329÷697 480×100%＝15.10%

一般情況下，該指標數值越高，表明資產從投入到產出再到收回現金的比例越高，資產的質量越好。

（五）流動資產周轉率

流動資產周轉率（次）＝銷售（營業）收入凈額÷平均流動資產總額

流動資產周轉率（天）＝360÷流動資產周轉次數

平均流動資產總額＝（年初流動資產總額＋年末流動資產總額）÷2

該指標從企業全部資產中流動性最強的流動資產角度出發，對企業資產的利用效率進行分析。

【12－11】ABC公司的營業收入凈額571 035萬元，年初流動資產總額為312 933萬元，年末流動資產總額為274 096萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均流動資產總額＝（312 933＋274 096）÷2＝293 515（萬元）

流動資產周轉率（次）＝571 035÷293 515＝1.95（次）

流動資產周轉率（天）＝360÷1.95＝185（天）

一般情況下，該指標數值越高，表明流動資產周轉速度越快，在某種程度上增強了盈利能力。

【例題·單選題】某工業企業的應收賬款占資產總額的49%，應收賬款周轉率為0.1。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內容是該企業（ ）。（2009年）

A.財務狀況良好

B.商品銷售業績良好

C.出現財務困難

D.商品積壓

『正確答案』C

『答案解析』應收賬款比重很大，但周轉極慢，說明收款出現了嚴重的問題，企業壞賬會增加，因此該企業出現了財務困難。

三、債務風險狀況的分析指標

1.基本指標：資產負債率、已獲利息倍數

2.修正指標：現金流動負債比率、速動比率、帶息負債比率和或有負債比率等

（一）資產負債率

資產負債率＝負債總額÷資產總額×100%

從債權人的角度分析，指標越小，債權越安全；從所有者角度分析，希望該指標越大越好，在收益率大于債務成本率時，所有者可以獲得更多的利益。

【12－12】ABC公司的負債總額為195 467萬元，年末資產總額為726 173萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』資產負債率＝195 467÷726 173×100%＝26.92%

（二）已獲利率倍數

已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息支出

息稅前利潤＝利潤總額＋利息支出

一般情況下，該指標越高，企業的債務利息償還越有保證，償付債務利息的風險越小。

【12－13】ABC公司的稅前利潤為86 907萬元，利息支出為120萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』已獲利息倍數＝（86 907＋120）÷120＝725.255（萬元）

（三）速動比率

速動比率＝速動資產÷流動負債×100%

速動資產＝流動資產－存貨－其他流動資產＝貨幣資金＋交易性金融資產＋應收及預付款項

該指標越高，償還流動負債能力越強。但超過一定的限度，可能會降低資產的利用效果。一般情況下速動比率為1時，表明企業既有良好的債務償還能力，又有合理的流動資產結構。

【12－14】ABC公司的年末流資產總額為274 096萬元，年末存貨為95 871萬元，流動負債為191 714萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

速動資產＝274 096－95 871＝178 225（萬元）

速動比率＝178 225÷191 714×100%＝93%

（四）現金流動負債比率

現金流動負債比率＝年經營活動現金流量凈增加額÷年末流動負債×100%

【12－15】ABC公司年經營活動現金流量凈增加額為105 329萬元，年末流動負債總額為191 714萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』現金流動負債比率＝105 329÷191 714×100%＝54.94%。

該指標越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量保障企業按時償還到期的能力越強，不影響企業的正常經營活動，而且可以保證產生持續的償債能力。

（五）帶息負債比率

帶息負債比率＝帶息負債÷負債總額×100%

帶息負債＝短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋應付利息

該指標越小，償債壓力越小，債務風險越小，但不是該指標越小越好。

【12－16】ABC公司的長期借款為1 503萬元，負債總額為195 467萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』帶息負債比率＝1 503÷195 467×100%＝0.77%

（六）或有負債比率

或有負債比率＝或有負債余額÷（所有者權益＋少數股東權益）×100%

或有負債余額＝已貼現承兌票據＋擔保余額＋貼現與擔保外的被訴訟事項金額＋其他或有負債

該指標越小越好，表明企業潛在債務風險越小。

【例題·單選題】某企業的速動比率為20%，現金流動負債比率為15%。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內容是該企業（ ）。（2009年）

A.出現債務風險

B.具有一定的償債能力

C.短期償債能力較強

D.長期償債能力較弱

『正確答案』A

『答案解析』速動比率低于1，現金流動負債比率也較低，說明企業償還到期債務的能力很差，該企業出現了債務風險。

【例題·多選題】下列各項中，影響或有負債比率的有（ ）。（2009年）

A.或有負債余額

B.所有者權益

C.少數股東權益

D.利潤總額

E.負債總額

『正確答案』ABC

『答案解析』或有負債比率＝或有負債余額÷（所有者權益＋少數股東權益）×100%

四、經營增長狀況的分析指標

指標體系

1.基本指標：銷售（營業）增長率、資本保值增值率

2.補充修正指標：銷售（營業）利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率等

（一）銷售（營業）增長率

銷售（營業）增長率＝本年銷售（營業）增長額÷上年銷售（營業）收入總額×100%

該指標反映企業成長狀況和經營增長能力，是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志，也是企業擴張增量和存量資本的重要前提。

【12－18】ABC公司的本年營業收入為571 035萬元，上年營業收入為474 429萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』銷售（營業）收入增長率＝（571 035－474 429）÷474 429×100%＝20.36%

指標＞0，本年銷售增長，指標越高，增長越快，市場前景越好。

（二）資本保值增值率

資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100%

表示當年在自身的努力下資本的實際增減變動情況，謹慎、穩健地反映了資本的保全和增值狀況。

【12－19】ABC公司扣除客觀因素后的年末所有者權益為530 706萬元，年初所有者權益為469 375萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』資本保值增值率＝530 706÷469 375×100%＝113.07%。

指標等于1，表明資本得到保全。指標小于1，資本受到侵蝕，沒有實現資本保全。該指標大于1，表明資本得到增值，指標越大，資本積累越多，企業資本保全性越強。

（三）銷售（營業）利潤增長率

銷售（營業）利潤增長率＝（本年主營業務利潤總額－上年主營業務利潤總額）÷上年主營業務利潤總額×100%

該指標能夠反映企業主營業務利潤增長趨勢和增長程度，體現企業持續發展能力，是反映企業經營增長潛力的重要指標。

【12－20】依據上述報表可知，ABC公司的本年主營業務利潤為173 801萬元（571 035－320 054－77 180）；上年主營業務利潤為164 339萬元（474 429－264 393－45 697）。依據上述公式計算如下：

『正確答案』銷售（營業）利潤增長率＝（173 801－164 339）÷164 339×100%＝5.76%

該指標越高，企業成長性越強，市場占有的份額越大，持續發展能力越強。

（四）總資產增長率

總資產增長率＝（年末資產總額－年初資產總額）÷年初資產總額×100%

該指標表明企業資產的積累程度，企業經營規模的擴大程度，資產積累速度越快，應對風險、持續發展的能力越大。

【12－21】依據上述報表可知，ABC公司的年末資產總額為726 173萬元，年初資產總額為668 787萬元。依據上述公式計算如下：

總資產增長率＝（726 173－668 787）÷668 787×100%＝8.58%

指標越高，企業可以長期使用的資金越充足，抗風險能力和持續發展能力越強。

（五）技術投入比率

技術投入比率＝本年科技支出合計÷當年主營業務收入凈額×100%

【12－22】ABC公司的本年主營業務收入571 035萬元，假設當年科技支出為10 000萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』技術投入比率＝10 000÷571 035×100%＝1.75%

指標越高，企業對新技術投入越多，企業對市場的適應能力越強，未來競爭優勢越明顯，生存發展的空間越大，發展前景越好。

五、上市公司財務報表分析比率

（一）每股收益

1.每股收益＝凈利潤÷年末普通股股份總數

若公司發行優先股則：每股收益＝（凈利潤－優先股股利）÷（年末股份總數－年末優先股股數）

若本年度普通股股數發生變化，分母應采用按月計算的加權平均發行在外的普通股股數

發行在外的普通股加權平均股數＝期初發行在外的普通股股數＋當期新發行普通股股數×已發行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數×已回購時間÷報告期時間

【12－23】ABC公司報告年度的凈利潤為61 323萬元，年初發行在外的普通股為86 904萬股，年末發行在外普通股為112 975萬股，本年增發26 071萬股，增發時間為報告年度的7月1日，假設該公司報告年度沒有發生股票回購等其他業務。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

發行在外普通股加權平均數＝86 904＋26 071×6÷12＝99 939.5（萬股）

每股收益＝61 323÷99 939.5＝0.61（元）

2.稀釋每股收益: 當企業發行有可轉換債券、認股權證、股份期權時，每股收益可能存在稀釋的問題，為此需要計算稀釋的每股收益。

（二）市盈率

市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益

在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小，反之亦然。

在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大，反之亦然。

僅從市盈率高低的橫向比較看，高市盈率說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，反之亦然。

（三）每股凈資產和調整后每股凈資產

每股凈資產＝期末股東權益÷期末普通股股數

調整后的每股凈資產＝（年度末股東權益－3年以上的應收款項凈額－長期待攤費用）÷年度末普通股股份總額

每股凈資產，在理論上提供了股票的最低價值。但該指標以歷史成本計量，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，應結合其他資料進行綜合分析。

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