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第十二章　財務報表分析

考情分析：本章屬于較為重要的章節，雖然內容難度不大，但均需要記憶及掌握，往往考試中會結合會計報表的內容考綜合題，而且分值不低。

學習建議：對于本章提到的相關的報表分析指標公式、計算均需要掌握，此外，要重點理解每個指標的變動影響分析。

第一節　財務報表分析概述

一、財務報表分析的目的和內容

（一）財務報表分析的目的

（二）財務報表分析的內容

1.企業盈利能力狀況。企業盈利能力，是指企業一定經營期間的投入產出水平和盈利質量。盈利能力主要體現為財務效益，即企業資產的收益能力。

2.企業資產質量狀況。資產質量是指企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平和資產的安全性。

衡量資產利用效率的主要指標是資產周轉率，而資產質量也會影響資產的周轉情況。

3.企業債務風險狀況。債務風險是指企業的債務負擔水平、償債能力及其面臨的債務風險。

4.企業經營增長狀況。企業經營增長是指企業的經營增長水平、資本增值狀況及發展后勁、經營增長能力是企業未來價值的源泉。

二、財務報表分析的方法

財務報表分析的方法主要包括比較分析法、結構分析法和綜合分析法。

（一）比較分析法

是將報告期的實際指標與比較的參照標準進行對比，發現差異，尋找產生差異的原因，并以此評價企業財務狀況及其變動和經營成果的分析方法。包括：

1.同一會計期間不同報表項目的比較分析

2.不同會計期間相同報表項目的比較分析

3.同一會計期間相同報表項目不同企業的比較分析

4.同一會計期間相同會計項目與計劃（預算）的比較分析

（二）結構分析法

是在同一會計報表內的同類項目之間，通過計算每個項目在整體中的權重或份額以及同類項目之間的比例，來揭示它們之間的結構關系，以分析財務狀況、經營成果、財務狀況變動構成的合理性。包括：

1.同一會計期間不同會計項目之間的結構分析（提示：成本占收入的比重）

2.同一會計期間各個會計項目構成要素的結構分析（提示：成本中材料、人工、費用的比重）

（三）綜合分析法，是對企業的財務狀況和經營業績進行綜合分析與評價的方法。包括：

1.杜邦財務分析體系；2.企業業績綜合評價。

三、財務報表分析依據的資料

1.內部資料：四表一附注

2.外部資料：審計報告、行業數據、其他競爭對手的數據等

四、財務報表分析的步驟

（一）財務報表分析的準備工作

1.確定關鍵策略及相應的會計政策和會計估計：行業特點和自身的競爭策略決定了關鍵的成功因素和主要風險

2.評價會計政策、會計估計的彈性：會計政策、會計估計的確定對企業報告期的運營狀況有顯著影響

3.評價披露程度：披露質量是體現會計質量的一個重要方面

4.尋找潛在問題信息：尋找表示會計信息質量有問題的信號

（二）財務報表分析的具體步驟

1.總體分析：對經營規模、經營狀況、盈利狀況及其變化趨勢的分析

2.結構分析：包括資產結構、負債結構、資本結構、利潤結構、現金流量結構分析

3.財務比率分析：利用財務比率指標分析

4.重點項目分析：依據重要性原則對報表項目進行分析，可以采用比較法、比率法等多種方法

第二節　財務比率分析

一、盈利能力狀況的分析指標

1.基本指標：凈資產收益率、總資產報酬率

2.修正指標：銷售（營業）利潤率、成本費用利潤率、資本收益率、盈余現金保障倍數等

（一）凈資產收益率

凈資產收益率是反映企業經營業績的核心指標，通用性強，適用范圍廣，不受行業限制。

凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產×100%

平均凈資產＝（年初凈資產＋年末凈資產）÷2

凈資產＝所有者權益（股東權益）＝資產－負債

【12－1】ABC公司的凈利潤為61 323萬元，年初凈資產為469 375萬元，年末凈資產為530 706萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均凈資產＝（469 375＋530 706）÷2＝500 040.5（萬元）

凈資產收益率＝61 323÷500 041×100%＝12.26%

一般情況下，凈資產收益率越高，表明企業自有資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人的利益保障程度也就越高。

（二）總資產報酬率

總資產報酬率＝（利潤總額＋利息支付）÷平均資產總額×100%

平均資產總額＝（年初資產總額＋年末資產總額）÷2

【12－2】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，利息支出為120萬元，年初資產總額為668 787萬元，年末資產總額為726 173，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資產總額＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（萬元）

總資產報酬率＝（86 907＋120）÷697 480×100%＝12.48%

企業可將總資產報酬率與資本的市場利率進行比較，如果該指標大于市場利率，表明企業可以充分利用財務杠桿進行負債經營，獲取盡可能多的效益。

（三）銷售（營業）利潤率

銷售（營業）利潤率＝主營業務利潤÷主營業務收入凈額×100%

主營業務利潤＝主營業務收入－主營業務成本－主營業務稅金及附加

該指標表明企業經營活動最基本的獲利能力。

【例12－3】ABC公司的主營業務收入為571 035萬元（設該公司沒有其他業務收入和其他業務成本），主營業務成本為320 054萬元，主營業務稅金及附加為77 180萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

主營業務利潤＝571 035－320 054－77 180＝173 801（萬元）

主營業務利潤率＝173 801÷571 035×100%＝30.44%

營業利潤率越高，說明收入中包含的利潤越多，產品附加值高，主營業務市場競爭力強，發展潛力越大，獲利水平越高，而且為提高凈資產收益率奠定了基礎。

（四）盈余現金保障倍數

盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量÷凈利潤

【12－4】ABC公司的的經營現金凈流量為105 329萬元，凈利潤為61 323萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』盈余現金保障倍數＝105 329÷61 323＝1.72

該指標越高，說明企業盈余質量越好，企業長遠發展能力越強。

【例題·單選題】下列各項中，能夠反映盈余現金保障倍數指標內容的是（ ）。（2008年）

A.當期企業凈利潤中現金收益的保障程度

B.當期企業產生現金及現金等價物的程度

C.當期企業盈余公積中現金收益的保障程度

D.當期企業產生經營活動凈現金流量的程度

『正確答案』D

『答案解析』盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量/凈利潤，因此當期企業產生經營活動凈現金流量的程度，能夠反映盈余現金保障倍數。

（五）成本費用利潤率

成本費用利潤率＝利潤總額÷成本費用總額×100%

成本費用總額＝營業成本＋營業稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務費用＋資產減值損失

一般情況下，該指標越高，表明企業為取得收益所付出的代價越??；成本費用控制越好，獲利能力越強。

【12－5】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，營業成本為320 054萬元，營業稅金及附加為77 180萬元，銷售費用為49 056萬元，管理費用為39 973萬元，財務費用為－2 669萬元，資產減值損失為127萬元。依據上述公式計算如下：

『正確答案』

成本費用總額＝320 054＋77 180＋49 056＋39 973－2 669＋127＝483 721（萬元）

成本費用利潤率＝86 907÷483 721×100%＝17.97%

（六）資本收益率

資本收益率＝凈利潤÷平均資本×100%

平均資本＝[（年初實收資本＋年初資本公積）＋（年末實收資本＋年末資本公積）]÷2

【12－6】ABC公司的年初股本為86 904萬元，年末股本為112 975萬元；年初資本公積為162 403萬元，年末資本公積為145 029萬元，報告年度凈利潤為61 323萬元，依據上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資本＝[（86 904＋162 403）＋（112 975＋145 029）] ÷2＝253 655.5（萬元）

資本收益率＝61 323÷253 655.5×100%＝24.18%

資本收益率越高，企業投入資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業投資人利益的保證程度越高。

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（責任編輯：中大編輯）

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