2014資產評估師考試科目《財務會計》經典練習
ABC公司2007年的銷售額62500萬元,比上年提高28%,有關的財務比率如下:
財務比率 2007年本公司 2006年本公司
營業利潤率(息稅前) 10.63% 9.6%
營業凈利率 6.81% 7.2%
總資產周轉率 1.07 1.11
固定資產周轉率 1.82 2.02
資產負債率 61.3% 50%
備注:該公司正處于免稅期。
(1)運用杜邦財務分析原理,比較2007年與2006年的凈資產收益率,按連環替代法分析其差異的原因(順序為營業凈利率、資產周轉率、權益乘數)。(為簡便起見,所有涉及資產負債表的數均用期末數)
(2)計算2007年的資本保值增值率(假設不存在客觀因素引起的所有者權益增加)與資本積累率。
(3)07年年末的負債總額是200000元,其中一年內到期的長期負債是50000元,短期借款20000元,企業發行的債券是40000元,應付利息是15000元;該年的或有事項包括對外提供債務擔保5000,貼現與擔保引起的訴訟金額為2000元。已貼現商業承兌匯票金額是1000,計算企業的或有負債比率和帶息負債比率。
[答案] (1)2007年與2006年比較
2006年凈資產收益率=7.2%×1.11×[1/(1-50%)]=15.98%
2007年凈資產收益率=6.81%×1.07×[1/(1-61.3%)]=6.81%×1.07×2.58=18.80%
2006年凈資產收益率=7.2%×1.11×2=15.98%
替代營業凈利率=6.81%×1.11×2=15.12%
替代資產周轉率=6.81%×1.07×2=14.57%
替代權益乘數=6.81%×1.07×2.58=18.80%
營業凈利率降低對凈資產收益率的影響=15.12%-15.98%=-0.86%
資產周轉率降低對凈資產收益率的影響=14.57%-15.12%=-0.55%
權益乘數增加對凈資產收益率的影響=18.80%-14.57%=4.23%
因此2007年凈資產收益率上升主要是由于權益乘數提高所致。
(2)計算2007年的資本保值增值率與資本積累率
2006年的銷售收入=62500/(1+28%)=48828.13(萬元)
2006年的凈利潤=48828.13×7.2%=3515.63(萬元)
2006年末的所有者權益=3515.63/15.98%=22000.19(萬元)
2007年的銷售收入=62500(萬元)
2007年的凈利潤=62500×6.81%=4256.25(萬元)
2007年末的所有者權益=4256.25/18.80%=22639.63(萬元)
資本保值增值率=22639.63/22000.19×100%=102.91%
(3)或有負債比率=(5000+1000)/22639.63=26.5%
帶息負債比率=(50000+20000+40000+15000)/200000=62.5%
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(責任編輯:何以笙簫默)