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(三)長期投資項目的現(xiàn)金流量

1、現(xiàn)金流量的概念：投資決策中的現(xiàn)金流量，是指一個投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出增量和現(xiàn)金收入增量。現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。

2、現(xiàn)金流量計算

(1)不考慮沉沒成本

(2)要考慮機會成本

(3)要考慮投資方案對本企業(yè)其他部門的影響

3、現(xiàn)金凈流量與凈利潤

在投資決策中，通常用現(xiàn)金凈流量而不用凈利潤作為評價方案優(yōu)劣的標準，其原因為：

(1)在整個投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量總額與凈利潤總額大體相等，因此可以用現(xiàn)金凈流量取代凈利潤

(2)現(xiàn)金流量是按照收付實現(xiàn)制原則計算的，是企業(yè)實際收到或付出的現(xiàn)金，它不受人為因素的影響，可以保證客觀性

(3)采用現(xiàn)金流量，可以促使企業(yè)在投資決策時考慮時間價值因素

(4)一個投資項目能否維持下去，并不取決于一定期間是否盈利，而在于有沒有現(xiàn)金用于各種支付

(四)長期投資項目的評價方法

1、貼現(xiàn)法

(1)凈現(xiàn)值法

(2)現(xiàn)值指數(shù)法

(3)內(nèi)含報酬率法

2、非貼現(xiàn)法

(1)投資回收期法

投資回收期(Pt)=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+|上年累計凈現(xiàn)金流量|/當年凈現(xiàn)金流量

(2)平均報酬率法

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（責任編輯：vstara）

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