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投資項目管理師考試宏觀經濟政策第四章

(3)貨幣供應量 貨幣供應量是指在某一時點上全社會承擔流通手段和支付手段職能的貨幣總額。它主要

包括機關團體、企事業單位和城鄉居民所擁有的現金和在金融機構的存款。 貨幣供應量數據主要是從加工整理后的銀行概覽中取得，一般表現為銀行存款、流通中

現金等金融機構的負債。貨幣供應的數量、流動性狀況是社會總需求變化的貨幣表現。調控

貨幣供應量就是調控總需求，目的是使總需求與總供給平衡。 根據貨幣的流動性，可以將貨幣供應量分為不同的層次。了解不同層次的貨幣供應量，

對科學分析貨幣的流通狀況、正確制定和執行貨幣政策具有非常重要的意義。 各國對不同層次貨幣供應量規定的口徑有所不同。中國人民銀行將我國貨幣供應量指標劃為：

M0：流通中的現金。 M1：狹義貨幣供應量。M1=M0+企事業單位活期存款

M2：廣義貨幣供應量。M2=M1+企事業單位定期存款+居民儲蓄存款+其他存款 現金M0，是中國人民銀行依法發行的流通中的人民幣，包括紙幣和硬幣。現金是貨幣供

應量中最活躍的貨幣，隨時可作為流通手段和支付手段購買商品和勞務，與居民消費物價水

平有密切關系，歷來為中央銀行所關注。現金發行量，是指銀行投放出去的現金和收回來的 現金軋差后，凈投放到社會上的那部分現金，又被稱為市場貨幣流通量。商業銀行投放現金 主要渠道有：儲蓄存款現金支出、工資性現金支出、行政企事業管理費現金支出、農副產品 收購現金支出。商業銀行收回現金主要渠道有：儲蓄存款現金收入、商品銷售的現金收入、月艮務事業現金收入、稅收收入。

M1是反映企業資金松緊的重要貨幣指標，其流動性反映了企業生產經營狀況，有助于分 析短期經濟運行的狀況，日益成為中央銀行調控的重要指標。

M2，其流動性次于M1，但反映社會總需求的變化，有助于分析當前經濟運行的走勢，在宏 觀調控中具有重要意義。在進行宏觀經濟形勢分析時，常用M1/№來說明貨幣的流動性。

(4)貨幣供給的制約因素 制約銀行貨幣供給的因素主要有以下幾方面：

1)社會對貸款的需求狀況。在商業銀行有能力增加貸款的條件下，如果社會不存在貸款 需求，或者貸款需求很少，那么商業銀行創造派生存款的能力就會消失或大大減少;反之，如果貸款需求很大，商業銀行會促使存款派生過程繼續進行下去，直至達到最大限度。

2)商業銀行存款的保留情況。商業銀行如果將保留的準備金維持在法定的最低存款準備 金水平上，則會使存款派生能力達到最大限度。但在某些情況下，如對企業生產難以把握，預期未來資金供應緊張等，商業銀行會寧愿犧牲一部分貸款利息，而保留超額準備金。這樣， 會削弱存款派生能力，減少貨幣供應量。

3)企事業單位及個人手持現金情況。流通中的現金只有流入銀行才成為原始存款，增加

銀行派生存款能力。如果社會公眾手持現金數量增加，在中央銀行沒有增加貨幣發行，也沒有增加對商業銀行貸款的條件下，會導致商業銀行原始存款的減少，從而成倍減少貨幣供應 量。

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（責任編輯：中大編輯）

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