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投資項目管理師考試宏觀經濟政策第四章

(4)決定利率水平的因素 利率變化的影響因素主要有經濟因素、政策因素和制度因素。

1)利潤的平均水平。利息作為平均利潤的一部分，因而利率也是由平均利潤率決定的。利率總水平要適應大多數企業的負擔能力。如果全社會的平均利潤率上升，利率總水平應當 提高，反之則應調低利率。

2)資金的供求狀況。在平均利潤率既定時，利息率的變動取決于平均利潤分割為利息和 企業利潤的比例，而這個比例是由借貸資本的供求雙方通過競爭決定的。

3)價格總水平變動的幅度。名義利率水平與價格總水平具有同步發展的趨勢，即銀行必須使存款的名義利率適應價格總水平上漲的幅度，否則難以吸收存款;同時也必須使貸款的 名義利率適應價格總水平上漲的幅度，否則難以獲得投資收益。這樣，價格總水平變動的幅 度是決定利率水平高低的重要因素。

4)商業周期。利率的波動與商業周期有密切的關聯性，在商業周期的擴張期上升，而在

經濟衰退期下降。

5)政策因素。利率是國家調節經濟的重要手段，是實現經濟調控目標的工具。我國的利 率基本上屬于管制利率類型，利率由國務院統一制定，由中國人民銀行統一管理。中國人民 銀行按照貨幣政策的要求，調整基準利率，進而推動市場存貸款利率的變化，以增加或減少 貨幣供應量，調節經濟活動。

6)政府預算赤字。如果其他因素不變，政府預算赤字與利率水平將會同方向運動，即政

府預算赤字增加，利率將會上升;政府預算赤字減少，利率則會下降。

7)借款期限和風險。利率隨借貸期限的長短及風險大小的不同而不同。通常，借貸期限 愈長、風險越大，利率愈高;反之，借貸期限愈短、風險越小，利率愈低。

8)國際貿易和國際資本流動狀況。一般來說，凈出口增加時，會導致利率上升;凈出口 減少時，會導致利率下降。當國外資本(無論是直接投資還是短期的證券投資)流入國內時，將引起中央銀行增加貨幣供應量，導致利率下降;當國外資本流出本國時，將引起貨幣供應 量的減少，導致利率上升。同理，要制約國外資本、國內資本的流出，吸收國外資本的進入 或流出的國內資本的返回，要提高利率。

(5)利率的經濟功能

利率作為經濟杠桿，具有以下五方面的經濟功能，對經濟發揮著重要作用：

1)中介功能。具體表現在：首先，它聯系國家、企業和個人三方面的利益;其次，它溝 通金融市場與實物市場;其三，它連接宏觀經濟和微觀經濟。

2)分配功能。首先，利率使收入在貸者和借者之間進行分配。其次，利率可以對整個國 民收入進行再分配，調整消費和儲蓄的比例。

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（責任編輯：中大編輯）

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