知識點四、國債

一、國債的基本含義

1、一國中央政府為主體，依據有借有還的信用原則取得的資金來源，是一種有償形式的、非經常性的財政收入。

2、國債產生需要具備的兩個條件：

(1)商品貨幣經濟發展到一定水平，社會存在閑置資金;

(2)財政方面存在資金需要。

3、國債特征：

(1)自愿性

(2)有償性

(3)靈活性

二、國債的種類

(1)按發行地域：內債(國內資金總量不變)、外債(國內資金總量增加);

(2)借入到償還債務時間：短期國債(1年內國庫券)、中期國債(1-10年)和長期國債(10年上);

(3)利率變動：固定利率國債(發行時確定)、浮動利率國債(物價指數、市場利息率變化) ;

(4)能否在證券市場流通：上市國債(自由買賣轉讓)、非上市國債 (到期獲得本金和利息);

(5)國債債務本位：貨幣國債(債權債務關系以貨幣為計量)、實物國債 (實物作為債務本位、高通脹采用)

三、國債的政策功能

1、彌補財政赤字(產生的副作用比較小)

2、籌集建設資金

3、調節貨幣供應量和利率

4、調控宏觀經濟(引導資金流向，調增產業結構)

四、國債的負擔和限度

(一)從4個方面分析國債負擔

1、認購者即債權人的負擔;

2、政府即債務人的負擔;

3、納稅人的負擔;

4、代際負擔。

(二)衡量國債絕對規模的三個指標

1、歷年發行國債的累計余額;

2、當年新發行國債的總額;

3、當年到期需還本付息的債務總額。

(三)衡量國債相對規模的兩個指標

1、國債負擔率：即國民經濟承受能力;

表示：國債累計余額/國內生產總值;

國際公認的國債負擔率的警戒線為發達國家不超過60%，發展中國家不超過45%。

2、債務依存度：即當年國債發行額與當年財政支出的比率。

我國的該指標計算口徑有兩種：

(1)全國財政的債務依存度：

當年的債務收入額/當年的全國財政支出額。

(2)中央財政的債務依存度：

當年的債務收入額/當年的中央財政支出額。

根據國際通用的控制指標，國債依存度一般以15%-20%之間為宜。

五、李嘉圖等價定理

1、國債有害論觀點：政府支出通過稅收融資和通過發行國債融資沒有區別，即稅收和債務等價。

六、國債制度

國家為管理國債的發行、償還和交易，調節經濟活動，以法律和政策形式所確立的一系列準則和規范。包括國債發行制度、國債償還制度和市場交易制度。

(一)國債發行制度

1、發行制度：由發行條件和發行方式構成。

2、國債發行條件：政府以證券籌集資金時所申明的各項條款或規定，包括國債種類、發行日期、發行權限、發行對象、發行數額、票面金額、發行價格、利息率、利息支付方式等。

決定國債發行條件的關鍵是國債發行方式。

3、國債發行的方式：

(1)公募招標：公開招標投標確定發行條件;

( 2)承購包銷：與銀行或其他金融機構簽訂承銷合同，實現國債銷售任務方式;

(3)直接發行：親自向特定發行對象(商業銀行、保險公司、養老基金、信托公司等)推銷國債;

(4)“隨買”方式：小投資人發行不可上市國債方式。

(二)國債償還制度：

1、抽簽分次償還：償還期內分年度確定一定償還比例，政府按國債券號碼抽簽對號;

2、到期一次償還：到期后按票面額一次全部兌付本息;

3、轉期償還：新發行國債償還到期國債本息;

4、提前償還：政府累積資金充分滿足資金需求;

5、市場購銷法：按國債行市適時購進國債，到期前逐步清償。

(三)國債市場制度的構成

1、根據國債交易層次國債市場分為：

(1)國債發行市場：中央政府、發行中介機構和投資購買者;

(2)國債流通市場：國債投資者變現的機會。

分為：

證券交易所：集中交易形式運作;

場外交易市場：分散交易形式運作，包括柜臺市場和店頭市場。

2、證券交易所內國債交易分類

按國債成交訂約和清算的期限劃分：

(1)現貨交易(最普通、最常用的方式)：成交(談妥交易)=交割(交券付價);

(2)回購交易：債券持有人賣出一筆債券同時，簽訂協議承諾約定期以約定價格買回同筆債券，第一筆是即期交易，第二筆是遠期交易;

(3)期貨交易：以國債期貨(將來)合約為對象交易;

(4)期權交易：交付期權費，到期有權買進或賣出的契約

七、國債市場功能

國債市場具有兩個方面功能：

1、實現國債的發行和償還：國家采用固定收益出售和公募拍賣方式

2、調節社會資金的運行

八、加強政府性債務管理

(一)我國政府性債務的分類與規模(多選)

1、分類：

(1)政府負有償還責任的債務：由財政資金償還

(2)政府負有擔保責任的債務：承擔連帶責任的債務(或有債務)

(3)政府可能承擔一定救助責任的債務：債務人出現償債困難，政府給予一定救助的債務(或有債務)

2、我國政府性債務風險總體是可控的，但由的地方也存在一定風險隱患。

(二)中央政府債務管理制度

中央政府債務實行余額管理，報全國人民代表大會或常務委員會審批。

(三)地方政府債務管理制度

(1)建立規范的政府舉債融資機制;

(2)地方政府舉債規模的報批：由國務院報全國人民代表大會或其常務委員會批準;

(3)對地方政府債務實行規模控制和分類管理：一般債務納入一般公共預算管理，專項債務政府性基金預算管理;

(4)嚴格限定政府舉債程序和資金用途;

(5)建立健全債務風險預警及化解機制;

(6)建立考核問責機制：將政府性債務作為一個硬指標納入政績考核。

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