三、案例分析題

（一）

AIB公司為擴大業務范圍，在上海證券交易所通過發行債券的方式籌集資金，共發行面值為100元、票面利率為5%，到期期限為3年的債券10億元，每年11月20日支付利息，到期還本付息，假定未來3年市場利率一直保持為5%。

81、該債券的投資者每張債權第一年后收到的第一筆利息的現值為（ ）元。

A.4.5

B.4.55

C.4.76

D.5.05

【答案】C

【解析】一年的利息=100*5%=5元，第一年后收到的第一筆利息的現值=5/（1+5%）=4.76元。

82、該債券的發行價格應為（ ）元。

A.86.38

B.90.7

C.95.23

D.100.00

【答案】D

【解析】當票面利率等于市場利率時，債券平價發行。因此，該債券的發行價格應該是100元。

83、該債券的投資者以發行價格買入該債券，持有至到期的收益為（ ）。

A.4.70%

B.4.55%

C.5.00%

D.5.23%

【答案】

【解析】經上一道題的計算，該債券的價格應為100元，

84、關于市場利率，債券價格與收益利率之間關系的說法，正確的有（ ）。

A.市場利率上升，債券價格下降

B.市場利率下降，債券價格不變

C.債券價格越高，到期收益率越高

D.債券價格越低，到期收益率越高

【答案】AD

【解析】市場利率下降，債券價格上升，債券價格越高，到期收益率越低。因此BC錯誤。

（二）

下表是我國某商業銀行2014年年末的資產負債簡況 單位：億元

85、2014年年末，該商業銀行的資產余額為（ ）億元。

A.28375

B.27250

C.21675

D.27875

【答案】D

【解析】該商業銀行的資產余額=各項貸款+債券投資+現金及存放中央銀行款項+存放同業款項=15000+6250+5500+1125=27875億元。

86、2014年末，該商業銀行的現金資產余額為（ ）億元。

A.6625

B.6875

C.5500

D.7125

【答案】A

【解析】現金資產是指商業銀行持有的庫存現金，以及與現金等同的可隨時用于支付的銀行資產。我國商業銀行的現金資產主要包括三項：庫存現金，①是指商業銀行保存在金庫中的現鈔和硬幣，用來應付客戶提現和銀行本身的日常零星開支；②存放中央銀行款項，是指商業銀行存放在中央銀行的資金，即存款準備金（包括法定存款準備金和超額準備金）；③存放同業及其他金融機構款項，是指商業銀行存放在其他銀行和非銀行金融機構的存款，用于在同業之間開展代理業務和結算收付。該商業銀行的現金資產余額=5500+1125=6625億元。參見課本P79。

87、2014年年末，該商業銀行的短期借貸余額為（ ）億元。

A.；150

B.250

C.400

D.1375

【答案】B

【解析】此題中的負債主要有：各項存款、發行的普通金融債券、向中央銀行借貸。短期借貸為向中央銀行借貸=250億元。

88、關于該商業銀行資產負債管理的說法，正確的有（ ）。

A.債券投資是主要的資金運用

B.現金資產的流動性高于貸款，但盈利性低于債券

C.借入款的償還期限和金額需要集中，以便集中償付

D.借入款規模應當適應控制，并以增加短期債券為主，以提高流動性。

【答案】BD

【解析】A錯誤，貸款是商業銀行最主要的資產和最主要的資金運用。C錯誤，分散借入款的償還期和償還金額，以減輕流動性過于集中的壓力。參見課本P79-P80。

（三）

2014年4月，中國證券監督管理委員會發布了《關于修改證券發行與承銷管理辦法的決定》。2015年6月，KH股份有限公司在主板市場首發新版，有ZY國際證券有限責任公司擔任保薦人。本次公開發行新股4560萬股，回撥機制啟動前，網下初始發行數量為3192萬股，占本次發行總數的70%，網上初始發行數量為1368萬股，占本次發行總股數的30%。本次公開發行采用網下向符合條件的投資者詢價配售和網上按市值申購定價發行相結合的方式。發行人和保薦人根據網下投資者的報價情況，對所有報價按照申報價格由高到低的順序進行排序，并且根據修訂后的《證券發行與承銷管理辦法》對網下的特定投資者進行優先配售。最終本次發行價格為13.62元，對應市盈利率為22.98倍。

89、在本次發行中，保薦人ZY國際證券有限責任公司的重要身份是（ ）。

A.證券經濟商

B.證券做市商

C.證券交易商

D.證券承銷商

【答案】D

【解析】本次發行的保薦機構承擔的角色是證券承銷商。

90、本次新股發行的定價方式是（ ）。

A.固定價格方式

B.簿記方式

C.競價方式

D.結合了簿記方式和競價方式兩者特征的詢價制

【答案】D

【解析】參加課本P99。

91、在本次新股發行的定價方式下，當網下投資者報價后，所有報價應按照申報價格由高到低的順序進行排序，為了保證新股定價的合理性，應從擬申購總量中至少（ ）。

A.提出10%最低報價的部分

B.分別剔除10%報價最高和最低的部分

C.剔除10%報價最高的部分

D.分別剔除5%報價最高和最低的部分

【答案】C

【解析】首次公開發行股票采用詢價方式的，網下投資者報價后，發行人和主承銷商應當剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網下投資者擬申購總量的10%，然后根據剩余報價及擬申購數量協商確定發行價格。參見課本P100。

92、根據修訂后的《證券發行與承銷管理辦法》，對網下投資者優先配售的特定對象有（ ）。

A.保險資金

B.企業年金

C.公募基金

D.私募基金

【答案】ABC

【解析】公募基金、社保基金、企業年金基金和保險資金的配售比例應當不低于其他投資者。參見課本P100。

（責任編輯：xy）

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