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2011年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試輔導(dǎo)資料由中國經(jīng)濟(jì)師考試網(wǎng)匯編整理!!!
經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)輔導(dǎo)資料:國際儲(chǔ)備
(一)國際儲(chǔ)備的含義與構(gòu)成
國際儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差,穩(wěn)定本幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國際普遍接受的資產(chǎn)。目前,國際貨幣基金組織會(huì)員國的國際儲(chǔ)備一般可分為四種類型:貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。
1.貨幣性黃金
貨幣性黃金是指一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。1976年IMF正式廢除黃金
官價(jià),由于貨幣當(dāng)局在執(zhí)行黃金國際儲(chǔ)備職能時(shí)不能以實(shí)物黃金對(duì)外支付,所以黃金只能算成是潛在的國際儲(chǔ)備,而非真正的國際儲(chǔ)備。
2.外匯儲(chǔ)備
外匯儲(chǔ)備主要是指各國貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn),主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備最主要的組成部分,在非黃金儲(chǔ)備中的占比高達(dá)95%以上。
3.IMF的儲(chǔ)備頭寸
IMF的儲(chǔ)備頭寸是指在國際貨幣基金組織的普通賬戶中會(huì)員國可以自由提取使用的資產(chǎn),包括會(huì)員國向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣(儲(chǔ)備檔頭寸)和基金組織用去的本幣兩部分(超儲(chǔ)備檔頭寸)。
4.特別提款權(quán)
特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國繳納的份額無償分配的,可供會(huì)員國用以歸還基金組織貸款和會(huì)員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。特別提款權(quán)根據(jù)一籃子貨幣定值。
(二)國際儲(chǔ)備的作用
國際儲(chǔ)備是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)地位的象征,同時(shí)也反映出該國參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的能力。因此世界各國都保留一定的外匯儲(chǔ)備。通常來說,國際儲(chǔ)備的作用可概括為:
1.融通國際收支逆差,調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國際收支不平衡
當(dāng)一國國際收支困難時(shí),通過動(dòng)用國際儲(chǔ)備,能夠使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受采取調(diào)整政策產(chǎn)生的不利影響。然而,由于國際儲(chǔ)備的有限性,它對(duì)付國際收支困難的能力有限,尤其是長期性國際收支赤字。
2.干預(yù)外匯市場,從而穩(wěn)定本國貨幣匯率
國際儲(chǔ)備可用手干預(yù)外匯市場,影響外匯供求,將匯率維持在一國政府所期望的水平上。同時(shí),一國雄厚的國際儲(chǔ)備還增強(qiáng)了國外市場人士心理上對(duì)本國貨幣的信心,維持了本幣強(qiáng)勢(shì)地位。
3.是一國對(duì)外舉債和償債的根本保證
一國的國際儲(chǔ)備充足,可以增加這個(gè)國家的借貸資信,從而吸引外國資金流人,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
(三)囤際儲(chǔ)備的管理
國際儲(chǔ)備可以被當(dāng)作是緩沖存貨,如果一國遇到國際收支赤字,就可以動(dòng)用它來避免被迫進(jìn)行不合意的經(jīng)濟(jì)調(diào)整。但是持有儲(chǔ)備也要付出相應(yīng)代價(jià),這表現(xiàn)為在持有儲(chǔ)備的過程中放棄了用儲(chǔ)備購買商品和勞務(wù)的機(jī)會(huì),即儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。因此,國際儲(chǔ)備的.管理顯得格外重要。由于外匯儲(chǔ)備占非黃金儲(chǔ)備的95%以上,所以說,國際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。
1.外匯儲(chǔ)備總量管理
一個(gè)國家持有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模對(duì)該國的對(duì)外貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)安全有很重要影響,如果一國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模過低,不能滿足其對(duì)外貿(mào)易以及其對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的需要,會(huì)引起國際支付危機(jī),甚至是金融危機(jī)。但是,過多的外匯儲(chǔ)備會(huì)增加持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本,占用較多的基礎(chǔ)貨幣,導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,給一國帶來負(fù)面影響。所以一國應(yīng)該全面衡量持有外匯儲(chǔ)備的收益與成本,保持合適的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。
2.外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理
一國對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理除了滿足量上的要求外,還要在質(zhì)上有一個(gè)適當(dāng)?shù)膰H儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。具體包括儲(chǔ)備貨幣的比例安排和儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定。
(1)儲(chǔ)備貨幣種類的安排。指確定各種儲(chǔ)備貨幣在一國外匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重。各國貨幣當(dāng)局在安排外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)時(shí),應(yīng)滿足在一定風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率的原則。對(duì)于外匯儲(chǔ)備,收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為一國當(dāng)局將持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)進(jìn)行使用時(shí)面臨購買力下降的可能性。為減少匯率風(fēng)險(xiǎn),一國可以考慮設(shè)立與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場所需要的貨幣保持一致的儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)。減少外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的另一種可行辦法是實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多樣化。
(2)儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定。應(yīng)當(dāng)在考慮流動(dòng)性和盈利性的條件下確定儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。一國應(yīng)當(dāng)擁有足夠的一級(jí)儲(chǔ)備來滿足國際儲(chǔ)備的交易性需求。剩下的儲(chǔ)備資產(chǎn)可以在各種二級(jí)儲(chǔ)備與高收:益儲(chǔ)備之間進(jìn)行組合投資,以期在保持一定的流動(dòng)性條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率。
3.外匯儲(chǔ)備的積極管理
外匯儲(chǔ)備的積極管理是指在滿足外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)所需要的流動(dòng)性和安全性的前提下,以多余外匯儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu),拓展外匯儲(chǔ)備投資渠道,延長外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限,以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。
2001年國際貨幣基金組織通過了名為《國際儲(chǔ)備管理指引》的文件,總結(jié)各國國際儲(chǔ)備管理的最新做法,對(duì)國際儲(chǔ)備的管理提出一系列新的準(zhǔn)則。在新的國際儲(chǔ)備管理原則中,雖然像應(yīng)付匯率波動(dòng)、應(yīng)付國際收支赤字等傳統(tǒng)的管理目標(biāo)仍被提及,但已被置于次要的地位。而國際儲(chǔ)備保持信心的作用則多次受到強(qiáng)調(diào)。另外,管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn),以及取得合理收入等商業(yè)性原則,也第一次進(jìn)入了官方儲(chǔ)備的管理原則。這意味著對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理、最大限度地獲取收益成為國際儲(chǔ)備管理的一個(gè)基本原則,國際儲(chǔ)備投資戰(zhàn)略更多地轉(zhuǎn)向追求高收益的中長期投資。
對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理,可以提高外匯儲(chǔ)備收益率,滿足國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略性目標(biāo)。
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