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經濟師考試中級經濟基礎輔導資料：匯率制度

(一)匯率制度的含義與劃分

匯率制度是指各國對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規定，如規定本國貨幣對外價值、規定匯率的波動幅度、規定本國貨幣與其他貨幣的匯率關系、規定影響和干預匯率變動的方式等。

傳統上，國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種類型。固定匯率制度是指各國貨幣受匯率平價的制約，市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內上下波動的匯率制度。浮動匯率制度是指沒有匯率平價的制約，市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度。

歷史上曾經出現兩種固定匯率制度一金本位制度下的固定匯率制度和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。金本位制度下的固定匯率是自發的固定匯率制度。在1880—1914年這一國際金本位的黃金時期，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎，黃金輸送點是匯率變動的上下限。在二戰后布雷頓森林體系下，實行的以美元為中心的固定匯率制度是一種人為的可調整的固定匯率制度。

1973年布雷頓森林體系徹底崩潰，各主要國家貨幣的匯率相繼實行浮動，從此進入浮動匯率制度時代。在浮動匯率制度下，各國可以自行安排其匯率，形成了多種匯率安排并存的國際匯率體系。1999年，國際貨幣基金組織采取新的分類法，按照匯率彈性從小到大，將各國匯率制度分為：無單獨法定貨幣、貨幣局安排、傳統盯住安排、水平區間盯住、爬行盯住、爬行區間、事先不公布匯率目標的管理浮動、獨立浮動八種。

(二)影響匯率制度選擇的因素

決定一個國家匯率制度的因素主要有：①經濟開放程度;②經濟規模;③國內金融市場的發達程度及其國際金融市場的一體程度;④進出口貿易的商品結構和地域分布;⑤相對的通貨膨脹率。具體關系是：經濟開放程度越高、經濟規模越小、進出口集中在某幾種商品或某一國家的國家，一般傾向于固定匯率制度。相反，經濟開放程度低、進出口商品多樣化或地域分布分散化、同國際金融市場聯系密切、資本流出入較為客觀和頻繁，或國內通貨膨脹率與其他主要國家不一致的國家，則傾向于實行浮動匯率制。

(三)人民幣匯率制度

1994年1月1日，人民幣官方匯率與市場匯率并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，并軌時的人民幣匯率為1美元折合8.70元人民幣。人民幣匯率由市場供求形成，中國人民銀行公布每日匯率，外匯買賣允許在一定幅度內浮動。4月1日，銀行間外匯市場—中國外匯交易中心在上海成立，連通全國所有分中心，4月4日起中國外匯交易中心系統正式運營，采用會員制，實行撮合成交、集中清算制度，并體現價格優先、時間優先原則。中國人民銀行根據宏觀經濟政策目標對外匯市場進行必要的干預，以調節市場供求，保持人民1幣匯率的穩定。

1997年亞洲金融危機爆發，我國承諾人民幣不貶值，并成功地穩定了人民幣匯率，對亞洲乃至世界經濟的穩定起到了重要作用，獲得廣泛的國際贊譽。盡管我國公開宣布人民幣匯率實行有管理浮動，但由于匯率變動幅度較小，國際貨幣基金組織將其歸類為傳統的(或事實上的)盯住匯率安排。

2005年7月21日，在主動性、可控性、漸進性原則的指導下，改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會髟響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。

中國人民銀行對人民幣匯價實行一定程度的管理。中國人民銀行于每個工作日開市之初公布人民幣匯率中間價，中間價根據所有做市商的報價加權平均來確定。銀行間外匯市場人民幣對美元買賣價在中國人民銀行公布的市場交易中間價±5‰的幅度內浮動，歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對人民幣交易價浮動幅度為±3%。外匯指定銀行在規定的浮動范圍內確定掛牌匯率，對客戶買賣外匯。銀行對客戶美元掛牌匯價實行價差幅度管理，美元現匯賣出價與買人價之差不得超過交易中間價的1%，現鈔賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的4%,銀行可在規定價差幅度內自行調整當日美元掛牌價格。銀行可自行制定非美元對人民幣價格。銀行可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣價格。

自匯率形成機制改革以來，人民幣匯率彈性逐步擴大，并形成雙向波動的格局，呈現穩中有升的態勢。截至2008年7月21日，匯率改革已走過3年的歷程，人民幣對美元的升值幅度超過21%。隨著美國次貸危機的蔓延和擴散，國際外匯市場動蕩不定，人民幣對美元匯率保持相對穩定的狀態。2010年6月19日，中國再次啟動人民幣匯率改革，回歸參考一籃子貨幣進行調節的有管理浮動匯率制度。

（責任編輯：中大編輯）

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