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12101013名義利率與有效利率的計算

在復利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當計息周期小于一年時，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。

一、名義利率的計算

所謂名義利率r是指計息周期利率i乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)m所得的年利率。即：

r＝i×m   (12101013-1)

若計息周期月利率為1%，則年名義利  為12%。很顯然，計算名義利率時忽略了前面各期利息再生的因素，這與單利的計算相同。通常所說的年利率都是名義利率。

二、有效利率的計算

2．年有效利率的計算，

若用計息周期利率來計算年有效利率，并將年內(nèi)的利息再生因素考慮進去，這時所得的年利率稱為年有效利率（又稱年實際利率  根據(jù)利率的概念即可推導出年有效利率的計算式。

【例12101013--1】現(xiàn)設年名義利率r＝10  ，則年、半年、季、月、日的年有效利率

如表12101013所示。

從式(12101013-3)和表12101013可以看出，每年計息周期m越多，ieff與r相差越大；另一方面，名義利率為10%，按季度計息時，按季度利率2.5%計息與按年利率10.38%計息，二者是等價的。所以，在工程經(jīng)濟分析中，如果各技術方案的計息期不同，就不能簡單地使用名義利率來評價，而必須換算成有效利率進行評價，否則會得出不正確的結論。

三、計息周期小于（或等于）資金收付周期時的等值計算

當計息周期小于（或等于）資金收付周期時，等值的計算方法有以下兩種。

1．按收付周期實際利率計算。

2．按計息周期利率計算，即：

有時上述兩法計算結果有很小差異，這是因為一次支付終值系數(shù)略去尾數(shù)誤差造成的，此差異是允許的。但應注意，對等額系列流量，只有計息周期與收付周期一致時才能按計息期率計算。否則，只能用收付周期實際利率來計算。

12101020技術方案經(jīng)濟效采評價

1-程經(jīng)濟分析的任務就是要根據(jù)所考察工程的預期目標和所擁有的資源條件，分析該工程的現(xiàn)金流量情況，選擇合適的技術方案，以獲得最佳的經(jīng)濟效果。這里的技術方案是廣義的，既可以是L程建設中各種技術措施和方案（如工程設計、施工工藝、生產(chǎn)方案、設備更新、技術改造、新技術開發(fā)、工程材料利用、節(jié)能降耗、環(huán)境技術、工程安全和防護技術等等措施和方案），也可以是建設相關企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略方案（如企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、生產(chǎn)經(jīng)營、投資、技術發(fā)展等關乎企業(yè)生存發(fā)展的戰(zhàn)略方案）?？梢哉f技術方案是工程經(jīng)濟最直接的研究對象，而獲得最佳的技術方案經(jīng)濟效果則是工程經(jīng)濟研究的目的。

J 2101021經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容

所謂經(jīng)濟效果評價就是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術方案、財務效益與費用估算的基礎上采用科學的分析方法，對技術方案的財務可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為選擇技術方案提供科學的決策依據(jù)。

一、經(jīng)濟效果評價的基本內(nèi)容

經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容應根據(jù)技術方案的性質(zhì)、目標、投資者、財務主體以及方案對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財務生存能力等評價內(nèi)容。

（一）技術方案的盈利能力

技術方案的盈利能力是指分析和測算擬定技術方案計算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標包括方案財務內(nèi)部收益率和務凈現(xiàn)值、資本金財務內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤率  ，可根據(jù)擬定技術方案的特點及經(jīng)濟效果分析的目的和要求等選用。

（二）技術方案的償債能力

技術方案的償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。

（三）技術方案的財務生存能力

財務生存能力分析也稱資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術方案的財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察擬定技術方案計算期內(nèi)各年的投 、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流人和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分技術方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。而財務可持續(xù)應首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，這是財務可持續(xù)的基本條件；其次在整個運營間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，但各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值，這是財務生存的必要條件。若出現(xiàn)負值，應進行短期借款，同時分析該短期借款的時間長短和數(shù)額大小，進一步判斷擬定技術方案的財務生存能力。短期借款應體現(xiàn)在財務計劃現(xiàn)金流量表中，其利息應計人財務費用。為維持技術方案正常運營，還應分析短期借款的可靠性。

在實際應用中，對于經(jīng)營性方案，經(jīng)濟效果評價是從擬定技術方案的角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財政、稅收制度和現(xiàn)行市場價格，計算擬定技術方案的投資費用、成本與收入、稅金等財務數(shù)據(jù)，通過編制財務分析報表，計算財務指標，分析擬定技術方案的盈利能力、償債能力和財務生存能力，據(jù)此考察擬定技術方案的財務可行性和財務可接受性，明確擬定技術方案對財務主體及投資者的價值貢獻，并得出經(jīng)濟效果評價的結論。投資者可根據(jù)擬定技術方的經(jīng)濟效果評價結論、投資的財務狀況和投資所承擔的風險程度，決定擬定技術方案是否應該實施。對于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟效果評價應主要分析擬定技術方案的財務生存能力。

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