參考答案：

一、單項選擇題

1.C

【解析】根據資本資產定價模型可知該股票的資本成本=6%+1.25×8%=16%。

2.B

【解析】普通股資金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1—2%)]+5%=13.57%

3.C

【解析】用折現模式計算資本成本.有：1020×(1—2%)=1000×5%×(1—25%)×(P/A，Kb，5)+1000x(P/F，Kb，5)

當Kb為3%時，

1000×5%×(1—25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

當Kb為4%時，

1000×5%×(1—25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

運用插值法，得：Kb=3.76%

4.B

【解析】長期借款的資本成本=4%×(1—25%)/(1—5%)=3.16%

5.B

【解析】經營風險的高低是用經營杠桿系數來衡量的，經營杠桿系數越大，則經營風險越高。根據“經營杠桿系數=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)”可知，固定成本越大則經營風險越大;而降低單位變動成本、提高銷售量會降低經營杠桿系數;選項C與經營杠桿系數無關。

6.A

【解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)

×(1-預測期資金周轉速度增長率)。本題中預測年度資金需要量=(4000—100)×(1—3%)×(1—1%)=3745(萬元)。

7.A

【解析】根據融資租賃資本成本率計算公式有：1000000-1000000×10%×(P/F，Kb，10)=156471×(P/A，Kb，10)，將Kb=10%代人等式，剛好可以使得等式成立，所以Kb=10%。

8.A

【解析】高低點法，是根據歷史資料中業務量最高和業務量最低期的成本以及相應的產量。推算單位產品的增量成本.以此作為單位變動成本.然后根據總成本和單位變動成本來確定固定成本的-種成本性態分析方法。在這種方法下，選擇高點和低點坐標的依據是最高點的業務量和最低點的業務量。

9.A

【解析】產權比率=負債/所有者權益=2/3，所以，負債占全部資產的比重為：2/(2+3)=0.4，所有者權益占全部資產的比重為1—0.4=0.6，權益資本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均資本成本=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

10.C

【解析】根據2010年的資料可以計算2011年的經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=(800+200)/800=1.25，根據經營杠桿系數的定義公式可知：息稅前利潤增長率=經營杠桿系數×銷售量增長率=1.25×10%=12.5%。

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（責任編輯：黑天鵝）

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