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2018中級會計職稱考試財務管理考試大綱第五章:籌資管理(下)

發表時間:2018/4/16 13:48:29 來源:互聯網 點擊關注微信:關注中大網校微信
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第四節 資本結構

一、資本結構理論

(一) 資本結構的含義

籌資管理中,資本結構有廣義和狹義之分。廣義資本結構是指全部債務與股東權益的構成比例;狹義的資本結構則是指長期負債與股東權益的構成比例。本書所指的資本結構,是指狹義的資本結構。資本結構是在企業多種籌資方式下籌集資金形成的,籌資方式不同的組合決定著企業資本結構及其變化。企業籌資方式雖然很多,但總的來看分為債務資本和權益資本兩大類。權益資本是企業必備的基礎資本,因此資本結構問題實際上也就是債務資本的比例問題,即債務資金在企業全部資本中所占的比重。

(二) 資本結構理論

1.MM理論;2.權衡理論;3.代理理論;4.優序融資理論。

二、影響資本結構的因素

(一) 企業經營狀況的穩定性和成長率

(二) 企業的財務狀況和信用等級

(三) 企業的資產結構

(四) 企業投資人和管理當局的態度

(五) 行業特征和企業發展周期

(六) 經濟環境的稅務政策和貨幣政策

三、資本結構優化

資本結構優化的目標,是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。

(一) 每股收益分析法

可以用每股收益的變化來判斷資本結構是否合理,即能夠提高普通股每股收益的資本結構,就是合理的資本結構。

(二) 平均資本成本比較法

平均資本成本比較法,是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本最低的方案。

(三) 公司價值分析法

公司價值分析法,是在考慮市場風險的基礎上,以公司市場價值為標準,進行資本結構優化,即能夠提升公司價值的資本結構,就是合理的資本結構。

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