2011年期貨從業資格考試基礎知識強化輔導

期貨投機交易

期貨投機的資金和風險管理

1、一般性的資金管理要領

（1）投資額應限定在全部資本的1/3至1/2以內為宜。

（2）根據資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應控制在總資本的10%-20%以內。

（3）在單個市場中的最大總虧損金額應控制在總資本的5%以內。

（4）在任何一個市場群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20%-30%以內。

2、分散投資與集中投資

期貨投資主張縱向投資分散化，即選擇少數幾個熟悉的品種在不同階段分散資金投入；

證券投資主張橫向投資多元化，即同時選擇不同的證券品種組成證券投資組合。

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期貨套利交易策略

一、期貨價差

1、期貨價差

期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。

在價差交易中，交易者不關注某一個期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區間范圍。如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取收益。

2、價差的計算

在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易，也就是說，交易者要同時建立一個多頭和一個空頭頭寸，這是套利交易的基本原則。

建倉時的價差：價格較高的一"邊"減去價格較低的一"邊"；

平倉時的價差：建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。

3、價差的擴大和縮小

由于套利交易是利用相關期貨合約間不合理的價差來進行的，價差能否在套利建倉之后"回歸"正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套利的風險。具體來說，如果套利者認為目前某兩個相關期貨合約的價差過大時，他會希望在套利建倉后價差能夠縮小；同樣，如果套利者認為目前某兩個期貨合約的價差過小時，他會希望套利建倉后價差能夠擴大。

4、價差套利的盈虧計算

在計算套利交易的盈虧時，可分別計算每個期貨合約的盈虧，然后進行加總，可以得到整個套利交易的盈虧。

套利結果=盈利量+虧損量    盈利計正，虧損計負。

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（責任編輯：中大編輯）

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