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期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識真題解析
1、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán),權(quán)利金為15 美分/蒲式耳,賣出執(zhí)行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán),權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案:B
解析:如題,期權(quán)的投資收益來自于兩部分:權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處,兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-15+11=-4,因此期權(quán)履約收益為4
(2)買入看漲期權(quán),價越高贏利越多,即280以上;賣出看漲期權(quán),最大收益為權(quán)利金,高于290會被動履約,將出現(xiàn)虧損。兩者綜合,在280-290 之間,將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4,因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時,相關(guān)期貨合約價格為150 美元/噸,請計算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物,其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案:B
解析:如題,期權(quán)的投資收益來自于兩部分:權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處,兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格140,履行期權(quán)有利可圖(以較低價格買到現(xiàn)價很高的商品),履約盈利=150-140=10;買入看跌期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格130,履約不合算,放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶,存入保證金20 萬元,按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定,最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約,成交價為每噸2800 元,當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為()。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案:B
解析:(1)平當(dāng)日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當(dāng)日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算:當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約,價格為17520 元/噸,同時賣出1 手11月份銅合約,價格為17570 元/噸,該交易者賣出1手9 月份銅合約,價格為17540元/噸,同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約,已知其在整個套利過程中凈虧損100 元,且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸,試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格()。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案:B
解析:本題可用假設(shè)法代入求解,設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價格為X
如題,9 月份合約盈虧情況為:17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為:17570-X
總盈虧為:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%,第一季度計息一次,則實際利率為()。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案:B
解析:此題按教材有關(guān)公式,實際利率i=(1+r/m)m-1,實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%
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(責(zé)任編輯:中大編輯)
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