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期貨從業資格考試《基礎知識》重點詳解

期貨市場的產生和發展

學習目的與要求：

了解期貨市場的發展過程和國際、國內期貨市場發展的基本特點，掌握期貨交易與期貨市場的基本概念。

學習重點：

期貨合約、期貨交易與期貨市場的基本概念；期貨交易與現貨交易、遠期交易的區別；國際期貨市場的發展階段與趨勢；中國期貨市場的建立。

第一節　期貨市場的產生

一、期貨交易的起源

期貨交易的起源——萌芽階段

期貨市場最早萌芽于歐洲；早在古希臘就出現過中央交易所、大宗交易所。到十二世紀這種交易方式在英、法等國發展規模較大、專業化程度也很高。

1571年，英國創建了世界上第一家集中的商品市場——倫敦皇家交易所，后來成為倫敦國際金融期貨期權交易所的原址；

荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；

比利時的安特衛普開設了咖啡交易所；

17世紀前后，荷蘭在期貨交易的基礎上發明了期權交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期權市場。

現代期貨的產生

期貨是商品經濟發展的必然產物

人類社會的貿易形式：

（1）現貨交易方式——即期貿易、貨到款清交易

（2）遠期合同交易——未來某個時點按現在確定的價格交付

（3）期貨交易方式——標準化合約交易

(一) 現代期貨制度的產生——1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）問世

現代意義上的期貨交易在19世紀中期產生于美國芝加哥。

1848年，芝加哥82位商人發起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。

1851年，芝加哥期貨交易所引入遠期合同。

1865年，推出了標準化和約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。這促成了真正意義上的期貨交易的誕生。

1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

1883年，成立了結算協會，向交易所會員提供對沖工具。

1925年，CBOT成立結算公司：芝加哥期貨交易所結算公司（BOTCC），從此，現代意義上的結算機構出現了。

(二) 其它早期重要期貨交易所——1874年芝加哥商業交易所（CME）的前身產生

1919年9月，原芝加哥黃油和雞蛋交易所，更名為芝加哥商業交易所（CME）

活牛、活豬期貨合約

到1969年，成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心

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（責任編輯：中大編輯）

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