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影響匯率的因素

一、基本經濟因素

1、經濟增長率

經濟增長率是決定匯率長期變化的根本因素。

（1）一國經濟增長率高，意味著國民收入增加，國內需求水平提高，將會帶來進口的增加，從而導致經常項目逆差。這樣，會使本國貨幣匯率下降。

（2）如果該國經濟是以出口導向型為主的，經濟的高速增長是伴隨著出口的增加而增長的，那么出口的增長常常會超過進口的增長，這樣會減緩本國貨幣匯率下跌的壓力。

（3）一國經濟增長率的提高，意味著勞動生產率的提高，這樣成本降低改善本國產品的競爭地位而有利于增加出口，抑制進口。

（4）經濟增長率高使得該國貨幣在外匯市場上被看好，有利于吸引外國資金的流入，往往會通過資本項目的改善抵消經常項目的赤字，因而該國貨幣匯率也有上升的趨勢。

2、國際收支狀況

（1）當一國出口大于進口產生貿易順差時，國際收支的其他項目又不足以彌補時，一國國際收支就會出現順差，就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供（2）當一國進口大于出口而產生貿易逆差時，國際收支出現逆差，對該國貨幣需求就會減少，該國外匯就會減少，從而導致該國貨幣匯率下降，該國貨幣貶值。

3、通貨膨脹率

一國貨幣的對內價值是通過國內的一般物價水平反映的，該國發生通貨膨脹即意味著國內物價上漲，物價是一國貨幣價值在商品市場的體現，通貨膨脹也就意味著該國貨幣代表的價值量下降，一般來說，當一國的通貨膨脹率高于另一國的通貨膨脹率，則該國貨幣實際代表的價值相對另一國貨幣在減少，該國貨幣匯率就會下降；反之，則上升。

4、利率水平

利率是貨幣的價格，是投資成本和投資收益的決定因素，利率的高低影響著一國資金的流動。在一個國家里，信貸緊縮時，利率上升；信貸松動時，利率下降。在國際上，利率的差異會引起資金在各國移動，資本一般總是從利率低的國家流向利率高的國家。

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二、宏觀經紀政策因素

1、財政政策

緊縮性的財政政策可以通過減少政府開支、增加稅收或兩者并用的方式來實現。

（1）政府公共支出的減少會通過乘數效應帶來多倍的國民收入的減少，進而減少進口需求，促使該國貨幣升值。

（2）政府通過提高稅率來增加財政收入，則會通過兩個渠道影響匯率。

一方面，稅率提高會降低個人的可支配收入，使個人消費需求減少；

另一方面，提高稅率會增加企業的投資成本，使企業投資需求減少，進而導致進口減少，出口增加，從而導致匯率上升。

擴張性的財政政策則最終會促使本幣貶值。

2、貨幣政策

貨幣政策對匯率的影響是通過貨幣供應量的變動和利率的變動來實現的。

如果一國政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌。這是因為增加貨幣供應量將使國內物價水平上升，降低利率則使資本流出增加，資本流入減少，這兩種都會引起本幣對外比價的降低。反之，緊縮性的貨幣政策則會導致本地對外比價的提高。

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（責任編輯：中大編輯）

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