2011年期貨從業資格考試基礎知識沖刺輔導

十、國際期貨市場的發展趨勢

20世紀70年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動匯率制取代固定匯率制，世界經濟格局發現深刻的變化，出現了市場經濟貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結果）的發展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應運而生，是國際期貨市場呈現一個快速發展趨勢，有以下特點：

（一）期貨交易日益集中--國際中心芝加哥、紐約、倫敦、東京

區域中心新家坡、香港、德國、法國、巴西

（二）聯網合并發展迅猛

（三）金融期貨的發展勢頭勢不可擋

（四）交易方式不斷創新

（五）服務質量不斷提高

（六）改制上市成為新潮

十一、我國期貨市場的建立和發展

1918年北平證券交易所成立（首家）

1920年上海證券物品交易所成立

"民十信交風潮"--1921年11月，有88家交易所停業，法國領事館頒布"交易所取締規則"21條。

1990年10月鄭州糧食批發市場，引入期貨交易機制，新中國首家期貨交易所成立

1992年5月，上海金屬交易所開業

1992年7月，第一家期貨經紀公司--廣東萬通期貨經紀公司成立，同年底，中國國際期貨經紀公司成立。

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十二、中國期貨市場規范發展

1999年6月2日，國務院頒布《期貨交易管理暫行條例》，與之配套的《期貨交易所管理辦法》、《期貨經紀公司管理辦法》、《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業人員資格管理辦法》也相繼發布實行（2002年修訂）

1999年12月25日，通過的《中華人民共和國刑法修正案》，將期貨領域的犯罪納入刑法中。

2000年12月29日，中國期貨業協會宣告成立，同時標志著我國期貨市場的三級監管體系的形成。

第二章

一、現代期貨市場上套期保值在規避價格風險方面的優勢

期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風險和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風險，能夠有效起到降低投機者投入成本，提高轉手效率。避免實物交割環節的作用，從而吸引大量的投機者參與，起到活躍市場、提高市場流動性和保障期貨市場功能的發揮的作用。

現代期市上，規避價格風險采取了與遠期交易完全不同的方式--套期保值。套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨交易數量相等但方向相反的商品期貨。在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧對沖機制。

基差--決定對沖盈虧的平衡點。

二、套期保值規避風險的基本原理

對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。套期保值就是利用兩個市場的這種關系，在期貨市場上采取與現貨市場上交易數量相同但交易相反的交易（如現貨市場賣出的同時在期貨市場上買進，或在現貨市場買進的同時在期貨市場上賣出），從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機制，無論價格怎樣變動，都能取得在一個市場虧損的同時，在另一個市場贏利的結果。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風險大部分轉移出去。

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（責任編輯：中大編輯）

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