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二、外匯期貨投機和套利交易

（一）外匯期貨投機交易

是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價格的變動中獲利并同時承擔風險的交易行為。投機者根據(jù)對外匯期貨價格走勢的預測，購買或出售一定數(shù)量的某一交割月份的外匯期貨合約，從中賺取買賣差價。

1、空頭投機交易：是指投機者預測外匯期貨價格將要下跌，從而先賣后買，希望高價賣出，低價買入對沖的交易行為。

2、多頭投機交易：是指投機者預測外匯期貨價格將要上升，從而先買后賣，希望低價買入，高價賣出對沖的交易行為。

（二）外匯期貨套利交易

是指交易者同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，此后一段時間再將其手中合約同時對沖，從兩種合約相對的價格變動中獲利的交易行為。

1、跨市場套利的經(jīng)驗法則：

（1）兩個市場都進入牛市，A市場的漲幅高于B市場，則在A市場買入，在B市場賣出。

（2）兩個市場都進入牛市，A市場的漲幅低于B市場，則在A市場賣出，在B市場買入。

（3）兩個市場都進入熊市，A市場的跌幅高于B市場，則在A市場賣出，在B市場買入。

（4）兩個市場都進入熊市，A市場的跌幅低于B市場，則在A市場買入，在B市場賣出。

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2、跨幣種套利的經(jīng)驗法則：

（1）預期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約；

（2）預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約；

（3）預期A、B兩種貨幣都對美元貶值，但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約；

（4）預期A、B兩種貨幣都對美元升值，但A貨幣的升值速度比B貨幣快，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約；

（5）預期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對美元貶值，則相反；

（6）預期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元貶值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。若A貨幣對美元貶值，則相反。

3、跨月套利的經(jīng)驗法則：

（1）如果較遠月份的合約價格升水，并且兩國利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠月份的期貨合約。

（2）如果較遠月份的合約價格升水，并且兩國利率差將上升，則買入較遠月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

（3）如果較遠月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將下降，則買入較遠月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

（4）如果較遠月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將上升，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠月份的期貨合約。

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（責任編輯：中大編輯）

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