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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》全真練習(xí)題

參考答案：

一、單項(xiàng)選擇題

1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價(jià)差。

2．C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者正是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。

3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)就產(chǎn)生了。

4．A【解析】收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢(shì)，是賣出時(shí)機(jī)。

5．D【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國(guó)公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)。

6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

7．B【解析】開盤價(jià)由集合竟價(jià)產(chǎn)生。

8．A【解析】實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格>協(xié)定價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

9．C【解析】香港證券及期貨市場(chǎng)的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(證監(jiān)會(huì))。香港證監(jiān)會(huì)是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》成立的獨(dú)立法定監(jiān)管機(jī)關(guān)。《證監(jiān)會(huì)條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會(huì)的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場(chǎng)的條例及促進(jìn)與鼓勵(lì)證券期貨市場(chǎng)的發(fā)展。

10．C【解析】全球進(jìn)入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時(shí)代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個(gè)方向。

11．A【解析】水平套利是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。

12．C【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式；連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制是公開喊價(jià)方式的兩種形式。

13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為x—C，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。

14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。

15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點(diǎn)的不一致，則該基差的大小就會(huì)反映兩地間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)。

16．C【解析】對(duì)沖平倉(cāng)是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對(duì)沖平倉(cāng)作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。

17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但卻對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它通過(guò)與股票市場(chǎng)指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

18．A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對(duì)浪的級(jí)別難以判斷，也就是應(yīng)用起來(lái)比較困難；其中C、D選項(xiàng)都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。

19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無(wú)限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

20．D【解析】美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債通常是附有息票的附息國(guó)債。

21．A【解析】當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將上漲時(shí)，他可以購(gòu)買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測(cè)失誤，市場(chǎng)價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時(shí)期權(quán)購(gòu)買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)就是最大損失。

22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費(fèi)也高些。

23．C【解析】對(duì)于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。

24．C【解析】擔(dān)心日元貶值，價(jià)格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進(jìn)行套期保值。

25．A【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎担钭邚?qiáng)。

26．C【解析】在正向市場(chǎng)里，基差為負(fù)，基差縮小，亦即基差走強(qiáng)，賣出套期保值者會(huì)得到全面的保護(hù)。

27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國(guó)外管理期貨和對(duì)沖基金一起通常被稱為另類投資工具。

28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項(xiàng)管理。

29．D【解析】其他三項(xiàng)都是會(huì)員制期貨交易所。

30．A【解析】倫敦國(guó)際石油交易所成立于1980年，是英國(guó)期貨市場(chǎng)的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國(guó)際石油交易所已發(fā)展成為歐洲最大的能源期貨市場(chǎng)。

31．C【解析】開盤價(jià)和收盤價(jià)均由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。

32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀(jì)商的簡(jiǎn)稱。

33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時(shí)也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。

34．B【解析】成交價(jià)為賣出價(jià)、買入價(jià)和前一成交價(jià)中的居中價(jià)格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價(jià)為2101(元/噸)。

35．C【解析】實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會(huì)員通過(guò)繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。

36．C【解析】美國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是商品交易委員會(huì)。

37．B【解析】套期保值是利用期貨的價(jià)差來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價(jià)差，即以基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不應(yīng)避險(xiǎn)。

38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金。

39．A【解析】漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價(jià)位買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情況。

40．A【解析】在正向市場(chǎng)中，當(dāng)基差走弱時(shí)，基差為負(fù)且絕對(duì)數(shù)值越來(lái)越大。

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