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三、案例分析題（本題包括三個案例答題，每個案例答題10分，共30分）

51、 案例一

（一）資料

某公司準備擴充生產能力，該項目需要設備投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期無殘值，采用直線法計提折舊。營業期間每年可實現銷售收入為15 000萬元，每年付現成本為5 000萬元。項目投資所需資金擬通過發行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。假定上述兩種籌資方式的籌資費忽略不計。公司債券按面值發行，票面利率為8%，期限5年，每年付息一次。公司所得稅率為30%。

（二）要求：根據上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

51．如果該公司采用折現方法進行投資決策，則可以選擇：

A．凈現值法B．投資利潤率法

C．投資回收期法D．內部報酬率法

52.該項目每年營業現金流量凈額為：

A．10 000萬元B．8 800萬元

C．9 000萬元D．8 296萬元

53.該項目的投資回收期約為：

A．3年B．3.41年

C．3.33年　D．3.62年

54.該項目籌資的債券資本成本為：

A．2.4%　B．5.6%

C．8%D．8.2%

55.假定普通股資本成本為20%，該項目籌資的綜合資本成本為：

A．13.68%　B．14%

C．15.68%　D．19.6%

標準答案： AD,B,B,B,C

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