一、單項選擇題

1、在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數提高的是：

A、增加本期的負債資金

B、提高基期息稅前利潤

C、增加基期的負債資金

D、降低本期的變動成本

2、影響經營杠桿系數的因素不包括：

A、銷售量

B、銷售單價

C、利息費用

D、固定成本

3、某企業擬增加發行普通股，發行價為15元/股，籌資費率為2%，企業剛剛支付的普通股股利為1.2元/股，預計以后每年股利將以5%的速度增長，企業所得稅稅率為30%，則企業普通股的資金成本為：

A、14.31%

B、13.57%

C、14.40%

D、13.4%

4、某企業預計的資本結構中，產權比率為3/5，債務稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為：

A、10.25%

B、9%

C、11%

D、10%

5、某公司發行債券，債券面值為1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，債券發行價990元，籌資費為發行價的5%，企業所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為：

A、3.06%

B、3.12%

C、3.19%

D、3.99%

6、下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是：

A、可轉換債券兼顧股權性資金特征和債權性資金特征

B、可轉換債券的標的股票是發行公司自己的普通股票

C、可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率

D、可轉換債券的回售條款可以保護投資者的利益

7、下列選項不屬于債權性籌資的是：

A、發行普通股籌資

B、發行債券籌資

C、長期借款

D、融資租賃

8、債券籌資的缺點不包括：

A、償債壓力大

B、資金成本較高

C、不利于現金流量安排

D、籌資數額有限

9、下列關于普通股籌資的優缺點的表述，不正確的是：

A、形成穩定而長期占用的資本，有利于增強公司的實力，為債務籌資提供基礎

B、資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險

C、籌資數額較大

D、籌資數額較小

二、多項選擇題

1、下列有關資本結構和財務結構的表述中，正確的有：

A、資本結構是指企業各種長期資本的構成和比例關系

B、在通常情況下，資本結構指的是長期債務資本和股權資本各占多大比例

C、財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

D、資本結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

E、合理安排資本結構可降低企業綜合資本成本

2、下列各項籌資活動中，會加大財務杠桿作用的有：

A、增發普通股

B、商業信用

C、發行優先股

D、吸收國際投資

E、借款利息增加

3、計算個別資本成本時，應考慮所得稅抵稅作用的有：

A、普通股成本

B、優先股成本

C、長期債券成本

D、銀行借款成本

E、短期債券成本

4、下列關于混合性籌資的表述中，正確的有：

A、混合性籌資主要包括發行優先股籌資、發行可轉換債券籌資和認股權證籌資

B、認股權證的理論價格價值=一張認股權證可以購買的普通股的股數*普通股市場價格-憑一張認股權證購買N股普通股的價格

C、認股權證不可以單獨發行，只能依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行

D、發行可轉換公司有利于調整資本結構

E、認股權證可以為公司籌集額外的資金，并且可以促進其他籌資方式的運用

5、融資租賃是由出租人按照承租人的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期內提供給承租人使用的信用業務。從出租人角度，按出租資產的投資來源將融資租賃分為：

A、直接租賃

B、杠桿租賃

C、售后回租

D、短期租賃

E、可撤銷租賃

6、股票發行實際定價方法主要有：

A、市場詢價法

B、未來收益現值法

C、競價發行

D、市盈率法

E、固定價格定價法

7、下列關于吸收直接投資(投入資本籌資)的優缺點的表述，正確的有：

A、能提高企業的資信和負債能力

B、能盡快形成生產經營能力

C、籌資成本很低

D、非貨幣資產的估價較難

E、由于沒有證券為媒介，產權關系有時不清，也不便于產權交易

答案部分

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 C

【答案解析】 財務杠桿系數(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，提高基期息稅前利潤可以降低財務杠桿系數，增加基期利息可以提高財務杠桿系數，由于增加基期的負債資金可以增加基期利息，所以選項C正確。注意，采用簡化公式計算杠桿系數，使用的都是基期的數據，與本期的數據無關。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

【答疑編號11121378】

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 經營杠桿系數=〔基期銷售量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷售額×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，故選項ABD正確，利息費用屬于財務杠桿系數的影響因素。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

【答疑編號11121369】

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 普通股資金成本=1.2×(1+5%)/[15×(1-2%)]+5%=13.57%

【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

【答疑編號11121361】

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 產權比率=負債/所有者權益=3/5，所以，負債占全部資產的比重為：3/(3+5)=3/8，所有者權益占全部資產的比重為5/(3+5)=5/8，債務稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權平均資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

【答疑編號11121348】

5、

【正確答案】 D

【答案解析】 債券資本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

【答疑編號11121343】

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 可轉換債券的標的股票一般是發行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121325】

7、

【正確答案】 A

【答案解析】 發行普通股籌資是股權性籌資。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121314】

8、中級審計師考試QQ群：469798117 后續課程進群下載，購買聯系QQ：904780902

【正確答案】 B

【答案解析】 債券籌資的缺點有：償債壓力大;不利于現金流量安排;籌資數額有限。債券籌資的籌資成本低。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121308】

9、

【正確答案】 D

【答案解析】

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121305】

二、多項選擇題

1、中級審計師考試QQ群：469798117 后續課程進群下載，購買聯系QQ：904780902

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 教材使用狹義資本結構，資本結構是指企業各種長期資本的構成和比例關系。通常情況下，企業的資本由長期債務資本和股權資本構成，資本結構指的是長期債務資本和股權資本各占多大比例。資本結構和財務結構是不同的概念，資本結構一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關系，財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系。合理安排資本結構的意義是可以降低企業綜合資本成本。

【該題針對“資本結構決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121390】

2、

【正確答案】 CE

【答案解析】 根據財務桿桿系數公式可看出，借款利息增加和發行優先股會加大財務杠桿作用。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

【答疑編號11121366】

3、

【正確答案】 CDE

【答案解析】 各種借款是作為負債可以在所得稅前扣除，因此需要考慮所得稅抵稅作用。優先股和普通股不能稅前扣除，故不考慮所得稅抵稅的影響，故選項AB錯誤。

【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

【答疑編號11121354】

4、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 選項C，認股權證可以單獨發行，也可以依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121340】

5、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 按出租資產的投資來源不同，分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121334】

6、

【正確答案】 ACE

【答案解析】 股票發行實際定價主要包括三種定價方法：固定價格定價法;市場詢價法;競價發行。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121323】

7、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 投入資本籌資的籌資成本較高。參考教材P140。

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

【答疑編號11121315】

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