第二部分 企業財務管理

第一章 財務管理基礎

第一節 財務管理概述

??知識點一、財務管理含義??

(一)財務活動：企業經營過程中的資本運動，分為資本籌集、資本投入、資本運營和資本回收四個階段。

(二)財務關系

1、企業與投資者之間：提供股本，分配利潤

2、企業與債權人之間：支付利息，償還本金

3、企業與受資企業之間：提供股本，分配利潤

4、企業與債務人之間：支付利息，償還本金

5、企業與稅務機關之間：納稅

6、企業與職工之間：支付報酬

(三)財務管理的概念

??知識點二、財務管理內容??

企業財務管理的內容主要包括四個方面：

籌資管理;投資管理;營運管理;分配管理

??知識點三、財務管理目標??

關于企業的財務管理目標的四種觀點：

1.利潤最大化：企業利潤越多越好。

2.每股盈余最大化：即權益資本凈利率，考慮利潤與投入資本的關系。

3.現金流量最大化：經營現金流量越多，企業財富也就越多。

4.股東財富或企業價值最大化：企業價值最大化意味著企業或股東財富最大化。

知識點四、財務管理職能

1.財務預測職能：市場的不確定性要求企業進行財務預測，作為財務決策和財務預算的依據

2.財務決策職能：根據財務管理目標選擇最佳的財務方案

3.財務預算職能：制定符合企業財務資源優化配置的財務活動行動計劃

4.財務控制職能：依據財務預算對財務活動進行的監測和調控

5.財務分析職能：依據財務預算標準和有關財務信息對財務活動的結果進行分析和評價

第二節 貨幣時間價值

知識點一、貨幣時間價值的基本原理

(一)貨幣時間價值含義

貨幣時間價值是指貨幣資本經過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資本時間價值、現金流量時間價值。

(二)復利終值和現值

復利是計算利息的一種方式。復利終值即指本金與復利計息后的本利和;

復利現值是指未來貨幣按復利計算的現在價值，即相當于未來本利和的現在價值。

復利終值系數與復利現值系數是一種倒數關系

(三)年金終值和現值

1、年金類型

類型：后付年金(普通年金)、先付年金、延期年金和永久年金

2、后付年金

知識點二、貨幣時間價值的復雜情況

(一)不等額系列現金流量與計算原理

計算原理：運用復利終值與現值的原理進行計算，其終值等于各期現金流t期的終值之和，其現值等于各期現金流t期的現值之和。

(二)分段年金現金流量與計算原理

計算原理：運用年金終值與現值的原理計算

(三)年金和不等額系列現金流量混合與計算原理

計算原理：綜合運用復利終值與現值和年金終值與現值的原理

知識點三、貨幣時間價值的特殊情況

關于貨幣時間價值的計算，還有一些特殊情況。譬如，復利計息頻數的影響、折現率和折現期的計算。

第三節 投資風險報酬

知識點一、投資風險與報酬的關系

投資風險與報酬的基本關系：投資風險與投資風險報酬率存在著一定的對應關系。無風險投資報酬率、投資風險報酬率與投資報酬率的基本關系可表示為：

投資報酬率=無風險投資報酬率+投資風險報酬率

知識點二、單項投資風險報酬率的衡量

因承擔單項投資風險而獲得的風險報酬率就稱為單項投資風險報酬率。

(一)期望報酬率

期望報酬率是投資的各種可能報酬率按其概率進行加權平均計算得到的。期望投資報酬率的計算公式為：

(二)方差、標準離差和標準離差率

1、方差。方差是各種可能結果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。方差的計算公式：

2、標準離差-反映投資風險程度

標準離差則是方差的平方根。一般來說，標準離差越小，風險也就越小;反之標準離差越大則風險越大。標準離差的計算公式為：

3、標準離差率-反映投資風險程度

標準離差率是某隨機變量標準離差相對該隨機變量期望值的比率。其計算公式為：

(三)風險報酬率和投資報酬率

1、風險報酬率： R_R=bV

其中：R_R為風險報酬率;b為風險報酬系數;V為標準離差率。

2、投資的報酬率為：K=R_F+R_R=R_F+b_V

其中：K——投資報酬率;R_F——無風險報酬率。

一般把短期政府債券(如短期國庫券)報酬率作為無風險報酬率;

知識點三、投資組合風險報酬率的衡量

投資組合即組合投資，指企業同時投資于兩項以上的證券或項目所構成的投資組合

(一)投資組合風險類型分析

投資組合的總風險分為可分散風險(非系統性風險)和不可分散風險(系統性風險)兩種類型。

1、可分散風險與相關系數

可分散風險：指某些因素(內因)引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。

相關系數：反映投資組合中不同證券之間風險相關程度的指標，采用協方差來表示。

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