1.“擠出效應(yīng)”的含義

政府增加開支會(huì)在一定程度上從總需求中擠出企業(yè)和私人的投資，從而減弱擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用。

2.“擠出效應(yīng)”的作用機(jī)理

(1)財(cái)政支出增加→通過投資和支出乘數(shù)擴(kuò)大國(guó)民收入→在貨幣供給不變的情況下，貨幣需求增加，導(dǎo)致利率上升→提高私人投資的成本→私人投資被政府支出(投資)從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中“擠”了出來，結(jié)果抵消財(cái)政政策的一部分?jǐn)U張效應(yīng)。

(2)政府向公眾借款引起政府和民間部門在借貸資金需求上的競(jìng)爭(zhēng)，減少了對(duì)民間部門的資金供應(yīng)。

3.從需求和供給兩方面考察“擠出效應(yīng)”

(1)需求型“擠出效應(yīng)”

政府?dāng)U大投資需求→利率上升→私人投資下降→減弱了政府支出的擴(kuò)張效應(yīng)。

(2)供給型“擠出效應(yīng)”

蕭條時(shí)期，政府短期內(nèi)大幅度增加政府開支→如果產(chǎn)出效率很低，勢(shì)必會(huì)引起社會(huì)物價(jià)總水平上升→名義貨幣供給不變的情形下，實(shí)際貨幣供給減少→實(shí)際利率水平上升→個(gè)人投資需求減少→積極的財(cái)政效應(yīng)減弱。

4.影響“擠出效應(yīng)”的決定性因素

(1)貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感度(貨幣需求的利率系數(shù))

貨幣需求的利率系數(shù)越小→貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)越不靈敏(即：利率升高不會(huì)使貨幣需求明顯下降;或者說，較小的貨幣需求變動(dòng)對(duì)應(yīng)較大的利率變動(dòng)，即一定的貨幣需求增加將使利率上升較多)→由政府支出增加所引起的貨幣需求增加會(huì)引起利率大幅上升→“擠出效應(yīng)” 越大。

(2)私人投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感度(投資的利率系數(shù))

投資的利率系數(shù)越大→投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感→利率上升導(dǎo)致投資大幅度減少→“擠出效應(yīng)”越大。

【提示】貨幣需求對(duì)產(chǎn)出的敏感程度、支出乘數(shù)等也會(huì)影響“擠出效應(yīng)”。

5.“擠出效應(yīng)”與充分就業(yè)

(1)“擠出效應(yīng)”在充分就業(yè)條件下的作用最明顯;充分就業(yè)狀態(tài)下，實(shí)際產(chǎn)出已經(jīng)等于潛在產(chǎn)出水平，產(chǎn)出不可能再增加。此時(shí)，政府支出的增加只能是對(duì)私人支出的擠占。

(2)在非充分就業(yè)條件下，“擠出效應(yīng)”的大小取決于政府支出引起利率上升的幅度，利率上升高，“擠出效應(yīng)”大，反之則小。

(3)在有效需求不足的條件下，不存在蕭條時(shí)期公共支出排擠私人投資的問題。

6.如果增加公共支出能提高預(yù)期利潤(rùn)率，那么公共支出對(duì)私人投資不是“擠出”而是“擠入”。

7.“擠出效應(yīng)”的存在，說明財(cái)政政策和貨幣政策必須協(xié)調(diào)與配合。

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