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知識點:資產(chǎn)組合
(一)資產(chǎn)組合的含義及影響因素
1.資產(chǎn)組合的含義
資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)各自所占的比例。
2.資產(chǎn)組合的影響因素
(1)風險與報酬的權(quán)衡:資產(chǎn)的流動性與獲利性是相反的。
(2)行業(yè)差異:制造業(yè)的非流動資產(chǎn)比例高于零售業(yè)。
(3)生產(chǎn)方式:資本密集型的生產(chǎn)方式其固定資產(chǎn)比例高于勞動密集型的生產(chǎn)方式。
(4)企業(yè)規(guī)模:大企業(yè)籌資能力較強,能承擔較大風險,有能力使用較多固定資產(chǎn)。
(5)籌資能力、利率變化等因素。
(二)資產(chǎn)組合策略
1.資產(chǎn)組合策略的性質(zhì)
非流動資產(chǎn)特別是經(jīng)營性長期資產(chǎn)受生產(chǎn)能力、生產(chǎn)方式等約束,一般比較穩(wěn)定,資產(chǎn)組合策略實質(zhì)上是對流動資產(chǎn)持有規(guī)模的安排。
2.資產(chǎn)組合策略的類型——流動資產(chǎn)持有規(guī)模越大則越保守
流動資產(chǎn)的數(shù)量按其功能可以分成兩大部分:正常需要量和保險儲備量。
知識點:籌資組合
(一)籌資組合的含義及影響因素
1.含義
企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本各自所占的比例。
(1)短期資本:臨時性負債
(2)長期資本:自發(fā)性負債+長期負債+股權(quán)資本
【提示】流動資產(chǎn)與流動負債按期限長短的分類
流動資產(chǎn):
臨時性流動資產(chǎn):屬于短期資產(chǎn),如超市春節(jié)期間額外采購的商品
永久性流動資產(chǎn):屬于長期資產(chǎn) ,如超市平時正常儲備的商品
流動負債:
臨時性負債:屬于短期來源,如超市春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要,超量購入貨物而舉借的短期借款
自發(fā)性負債:產(chǎn)生于經(jīng)營活動的負債,在持續(xù)經(jīng)營過程中,具有不斷繼起、滾動存在的特點,屬于長期來源,如企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的應(yīng)付賬款
2.影響因素
(1)風險與成本的權(quán)衡(最基本):期限越短→籌資風險越大→籌資成本越低;反之類推。
(2)行業(yè)差異。
(3)經(jīng)營規(guī)模。
(4)利率狀況。
(二)籌資組合策略——長期來源比重越大則越保守
1.期限匹配籌資策略
(1)波動性(臨時性)流動資產(chǎn)=臨時性負債
(2)永久性資產(chǎn)(永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn))=長期資金來源(長期負債+自發(fā)性負債+股權(quán)資本)
2.激進型籌資策略——更多依賴短期來源(加大臨時性負債的比例),臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資本需要,還解決部分永久性資產(chǎn)的資本需要
(1)波動性流動資產(chǎn)<臨時性負債
(2)永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)>長期資金來源
(3)資本成本較低,收益性和風險性均較高
3.保守型籌資策略——更多依賴長期來源(減少臨時性負債的比例),臨時性負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資本需要,另一部分波動性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn),由長期負債、自發(fā)性負債和股權(quán)資本作為資本來源
(1)波動性流動資產(chǎn)>臨時性負債
(2)永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)<長期資金來源
(3)資本成本較高,風險性和收益性均較低
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