2013年審計師考試時間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統的復習審計師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計師考試《企業財務管理》考點，希望對各位考生的復習有所幫助 ！

證券投資決策

一、債券投資決策

(一)債券投資的風險

1.違約風險，指債券的發行人不能履行債券條款規定的義務，無法按期支付利息或償還本金的風險。

2.利率風險，指由于市場利率的變化引起債券價格變動而導致損失的風險。市場利率上升時，債券市場價格下降;反之，則上升。

3.流動性風險，指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風險。如果債券出售困難，投資者可能無法在需要的時候將債券投資變現，從而導致損失。

4.通貨膨脹風險，指由于通貨膨脹導致的債券利息以及到期兌現取得的現金購買力降低的風險。由于債券投資的現金流數額是固定的，貨幣貶值會導致其購買力下降。

(二)債券的估值

1.每期支付利息，到期歸還本金的債券估值

2.每期計算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值

3.零息債券估值

(三)債券投資收益率的估計

企業是否投資債券的另外一種決策方法是計算債券預期投資收益率，將其與企業對該債券要求的必要報酬率進行比較，做出是否投資的決策。這種收益率的計算方法也可用于債券投資結束后評價實際的投資收益率。

1.每期支付利息、到期支付本金的債券投資收益率

2.每期計算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券投資收益率

3.零息債券的投資收益率

二、股票投資決策

(一)股票投資的風險

股票投資所承擔的這些風險分為可分散風險和不可分散風險，其詳細介紹參見第一章的相關內容。

根據證券組合風險報酬的理論，股票投資只能對其中的不可分散風險要求風險報酬，根據股票不可分散風險程度大小，投資者可以確定出該股票的必要報酬率。

(二)股票投資的估值

1.股票估值的基本公式

2.有限期持有股票的價值計算公式

除非作為控股目的的股票投資，作為一般證券買賣的股票投資通常不會被無限期持有，因此，股票投資期間的現金流量表現為持有期股票的現金股利收入和持有期結束時出售股票的金額。

3.零增長公司股票價值的計算公式

4.固定增長公司股票估值的計算公式

需注意，固定增長公司每股收益或股利增長率的預測值不得超過國民生產總值的增長率。

(三) 股票投資收益率的估計

1.零增長公司股票投資收益率的計算公式

2.固定增長公司股票投資收益率的計算公

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（責任編輯：中大編輯）

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