2012年審計師考試于10月14日舉行，為幫助考生備考2012年審計師考試，中大整理了2012年審計師考試審計專業(yè)相關知識《企業(yè)財務管理》輔導講義，幫助考生備考。

第四節(jié)  資本結(jié)構決策

一、涵義和意義

1.涵義

資本結(jié)構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系。

廣義：企業(yè)全部資本的構成及其比例關系，

狹義：企業(yè)各種長期資本的構成及其比例關系，不包括短期債務資本

2、資本結(jié)構決策的意義(P156)

(1)合理安排資本結(jié)構可以降低企業(yè)的綜合資本成本;

(2)合理安排資本結(jié)構可以獲得財務杠桿利益;

(3)合理安排資本結(jié)構可以增加公司的價值。

二、資本結(jié)構決策的方法與運用

1、每股收益無差別點分析法(掌握P156)

息稅前利潤(EBIT)—每股收益(EPS)分析法

每股收益無差別點EBIT*的計算公式：

[(EBIT*—Ib)×(1—T)—Dp] /Nb=[(EBIT*—Ie)×(1—T)—Dp] /Ne

其中，EBIT*為每股收益無差別點息稅前利潤，Ib為采用債務籌資方案時需支付的利息，T為所得稅說率，Dp優(yōu)先股股息，Nb為采用債券籌資方案時的股份數(shù)，Ie為采用股權籌資方案時需支付的利息，Ne為采用股權籌資方案時的股份數(shù)

當預計EBIT大于EBIT*時，債務籌資更優(yōu)

當預計EBIT小于EBIT*時，股權籌資更優(yōu)

2、比較資本成本法

測算籌資組合的綜合資本成本進行比較

三、影響資本結(jié)構的定性因素

影響因素：正業(yè)財務目標、投資者動機、債權人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

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（責任編輯：中大編輯）

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