第七章 證券組合管理理論

一、單項(xiàng)選擇題

1.避稅型證券組合通常投資于( )。

A.免稅債券

B.附息債券

C.國庫券

D.優(yōu)先股

2.完全正相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的期望收益為( )。

A.16.8%

B.17.5%

C.18.8%

D.19%

3.完全正相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

4.完全負(fù)相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

5.完全不相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

6.( )表示的就是按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年的債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價(jià)的比重。

A.凸性

B.到期期限

C.久期

D.獲利期

7.夏普指數(shù)是( )。

A.連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率

B.連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率

C.證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.連接證券組合與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)證券組合的直線的斜率

8.適合入選收入型組合的證券有( )。

A.高收益的普通股

B.優(yōu)先股

C.高派息風(fēng)險(xiǎn)的普通股

D.低派息、股價(jià)漲幅較大的普通股

9.特雷諾指數(shù)是( )。

A.連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率

B.連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率

C.證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.連接證券組合與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)證券組合的直線的斜率

10.夏普、特雷諾和詹森分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的( )。

A.套利定價(jià)模型

B.有效市場理論

C.期權(quán)定價(jià)模型

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

二、多項(xiàng)選擇題

1.套利定價(jià)理論的幾個(gè)基本假設(shè)包括( )。

A.投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

B.資本市場沒有摩擦

C.所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響

D.投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會(huì)，并利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利

2.債券資產(chǎn)組合管理目的有( )。

A.規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得平均市場收益

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的投資收益

C.通過組合管理鑒別出非正確定價(jià)的債券

D.力求通過對市場利率變化的總趨勢的預(yù)測來選擇有利的市場時(shí)機(jī)以賺取債券市場價(jià)格變動(dòng)帶來的資本利得收益

3.在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，投資者需要注意( )問題。

A.個(gè)別證券選擇

B.證券投資分析

C.投資時(shí)機(jī)選擇

D.多元化

4.關(guān)于詹森指數(shù)，下列說法正確的是( )。

A.詹森指數(shù)是1969年由詹森提出的

B.指數(shù)值實(shí)際上就是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差

C.詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.詹森指數(shù)值代表證券組合與證券市場線之間的落差

5.假設(shè)證券A歷史數(shù)據(jù)表明，年收益率為50%的概率為20%，年收益率為30%的概率為45%，年收益率為10%的概率為35%。那么證券A( )。

A.期望收益率為27%

B.期望收益率為30%

C.估計(jì)期望方差為2.11%

D.估計(jì)期望方差為3%

6.在組合投資理論中，有效證券組合是指( )。

A.可行域內(nèi)部任意可行組合

B.可行域的左上邊界上的任意可行組合

C.按照投資者的共同偏好規(guī)則，排除那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合后余下的這些組合

D.可行域右上邊界上的任意可行組合

7.資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于( )。

A.資產(chǎn)估值

B.評估債券的信用風(fēng)險(xiǎn)

C.資源配置

D.資金成本預(yù)算

8.最優(yōu)證券組合( )。

A.是能帶來最高收益的組合

B.肯定在有效邊界上

C.是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)

D.是理性投資者的最佳選擇

9.證券組合管理的基本步驟包括( )。

A.確定證券投資政策

B.進(jìn)行證券投資分析

C.構(gòu)建證券投資組合

D.投資組合的修正

10.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，資本市場沒有摩擦的假設(shè)是指( )。

A.不考慮對紅利、股息及資本利得的征稅

B.信息在市場中自由流動(dòng)

C.任何證券的交易單位都是無限可分的

D.市場只有一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)借貸利率，在借貸和賣空上沒有限制

三、判斷題

1.業(yè)績評估不僅是證券組合管理過程的最后一個(gè)階段，同時(shí)也可以看成是一個(gè)連續(xù)操作過程的組成部分。 ( )

2.可行域滿足一個(gè)共同的特點(diǎn)，即右邊界必然向外凸或星線性。( )

3.久期表示的是按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間。 ( )

4.組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，也就是使組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征能夠給投資者帶來最大滿足。 ( )

5.按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合，把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。 ( )

6.投資者的最優(yōu)證券組合是使他最滿意的有效組合，它恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。 ( )

7.同一種證券或組合在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的位置對不同的投資者來說是不同的。 ( )

8.一個(gè)證券組合的特雷諾指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率，當(dāng)這一斜率大于證券市場的斜率時(shí)，組合的績效不如市場績效。 ( )

9.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)下，當(dāng)市場達(dá)到均衡時(shí)，市場組合M成為一個(gè)有效組合;所有有效組合都可視為無風(fēng)險(xiǎn)證券F與市場組合M的再組合。 ( )

10.采用主動(dòng)管理方法的管理者堅(jiān)持“買入并長期持有”的投資策略。( )

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 A

2.【正確答案】 C

3.【正確答案】 B

4.【正確答案】 A

5.【正確答案】 C

6.【正確答案】 C

7.【正確答案】 A

8.【正確答案】 B

9.【正確答案】 B

10.【正確答案】 D

二、多項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 ACD

2.【正確答案】 BCD

3.【正確答案】 ACD

4.【正確答案】 ABCD

5.【正確答案】 AC

6.【正確答案】 BC

7.【正確答案】 ACD

8.【正確答案】 BCD

9.【正確答案】 ABCD

10.【正確答案】 ABCD

三、判斷題

1.【正確答案】 對

2.【正確答案】 錯(cuò)

3.【正確答案】 對

4.【正確答案】 對

5.【正確答案】 對

6.【正確答案】 對

7.【正確答案】 錯(cuò)

8.【正確答案】 錯(cuò)

9.【正確答案】 對

10.【正確答案】 錯(cuò)

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