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第三章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析
第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述
一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義和方法
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義
1.把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì);
2.判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值;
3.掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度與方向;
4.了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響不同于成熟市場(chǎng),了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)相背離的原因。
(二)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本方法及資料搜集
1.總量分析法
2.結(jié)構(gòu)分析法
總量分析和結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的。總量分析側(cè)重于動(dòng)態(tài)(速度),結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于靜態(tài)(相互關(guān)系)。
3.宏觀分析資料的搜集與處理
二、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量(5大類)
(一)國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)(5個(gè))
1.國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)
是指一個(gè)國家或地區(qū)所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。
國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài):價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。
國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種計(jì)算方法,即生產(chǎn)法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式為:
GDP=C+I+G+(X-M)
其中,C代表“消費(fèi)”;I代表“投資”;G代表“政府支出”;X代表“出口”;M代表“進(jìn)口”;(X-M)代表“凈出口”。
2.工業(yè)增加值
指工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果,是衡量國民經(jīng)濟(jì)的重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一。
兩種計(jì)算方法:
一是生產(chǎn)法
二是收入法
3.失業(yè)率
是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比,勞動(dòng)力人口是指年齡在16歲以上具有勞動(dòng)能力的人的全體。 我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率。
充分就業(yè)是指對(duì)勞動(dòng)力的充分利用,但不是完全利用,在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中不可能達(dá)到失業(yè)率為零的狀態(tài)。
4.通貨膨脹
是指用一般物價(jià)水平持續(xù)、普遍、明顯地上漲。
常用的指標(biāo)有三種:零售物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值物價(jià)平減指數(shù)。
通貨膨脹影響到經(jīng)濟(jì)的兩種方式:通過收入和財(cái)產(chǎn)的再分配、通過改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型。
通貨膨脹的3種分類:溫和、嚴(yán)重、惡性。
通貨膨脹產(chǎn)生的三種原因:需求拉上的通貨膨脹、成本推進(jìn)的通貨膨脹和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。請(qǐng)?jiān)L問中大網(wǎng)校網(wǎng)站/
5.國際收支
國際收支是一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與非本國居民在政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化及其他往來中所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄。國際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。
(二)投資指標(biāo)(3個(gè))
投資規(guī)模是指一定時(shí)期在國民經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)再生產(chǎn)中投入資金的數(shù)量。
按我國現(xiàn)行管理體制劃分,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資包括基本建設(shè)、更新改造、房地產(chǎn)開發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資四部分。
隨著我國改革開放的不斷深入,投資主體呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì),主要包括:政府投資、企業(yè)投資和外商投資三個(gè)方面。
1.政府投資。
2.企業(yè)投資。
3.外商投資。
外商投資分為:直接投資和間接投資。
外商直接投資外國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人(包括華僑、港澳臺(tái)胞以及我國在境外注冊(cè)的企業(yè))。
(三)消費(fèi)指標(biāo)(2個(gè))
1.社會(huì)消費(fèi)品零售總額
2.城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額
(四)金融指標(biāo)(4個(gè))
1.總量指標(biāo)
包括:貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額、金融資產(chǎn)總量。
(1)根據(jù)我國現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計(jì)制度將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次:
①流通中現(xiàn)金(M0)②狹義貨幣供應(yīng)量(M1)③廣義貨幣供應(yīng)量(M2)。
M2與M1的差額,通常稱為準(zhǔn)貨幣。
(2)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額
(3)金融資產(chǎn)總量
2.利率
從宏觀經(jīng)濟(jì)分析的角度看,利率的波動(dòng)反映出市場(chǎng)資金供求的變動(dòng)狀況。
利率的分類:存款利率、貸款利率、國債利率、回購利率、同業(yè)拆借利率。
再貼現(xiàn)率和同業(yè)拆借利率是基準(zhǔn)利率。
(1)貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率。
(2)同業(yè)拆借利率。同業(yè)拆借利率是指銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。
同業(yè)拆借有兩個(gè)利率,拆進(jìn)利率與拆出利率。同業(yè)拆借中大量使用的利率是倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)。
(3)回購利率
(4)各項(xiàng)存貸款利率
3.匯率
中國人民銀行于2005年7月21日頒布了《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》,以此確立了人民幣“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子調(diào)節(jié)的、有管理的”浮動(dòng)匯率制度。
4.外匯儲(chǔ)備
是一國對(duì)外債權(quán)的總和,用于償還外債和支付進(jìn)口,是國際儲(chǔ)備的一種。
一國的國際儲(chǔ)備除了外匯儲(chǔ)備之外,還包括黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織(IMF)的儲(chǔ)備頭寸。
(五)財(cái)政指標(biāo)(3個(gè))
1.財(cái)政收入 2.財(cái)政支出 3.赤字或結(jié)余
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