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第四章　行業分析

第一節　行業分析概述

一、行業的含義和行業分析的意義

(一)行業的含義

行業和產業主要是適用范圍上有所不同。

構成產業的三個特點：

(1)規模性;

(2)職業化;

(3)社會功能性。

行業和產業的主要區別為，行業沒有規模上的約定。

(二)行業分析的意義

行業分析的主要任務包括：

1.解釋行業本身所處的發展階段及其在國民經濟中的地位;

2.分析影響行業發展的各種因素以及判斷對行業影響的力度;

3.預測并引導行業的未來發展趨勢;

4.判斷行業投資價值，揭示行業投資風險。

行業經濟是宏觀經濟的構成部分，是中觀經濟分析的主要對象之一。

行業分析承上啟下，是基本分析的重要環節。行業分析與公司分析相輔相成。

行業分析是對上市公司進行分析的前提，也是連接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環節。行業分析和公司分析是相輔相成的。

二、行業劃分的方法

(一)道-瓊斯分類法

是在19世紀末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對各公司進行的分類，是證券指數統計中最常用的分類法之一。

道-瓊斯分類法將股票分為三類：工業、運輸業和公用事業。

(二)標準行業分類法

把國民經濟劃分為10個門類，對每個門類再劃分為大類、中類、小類。

(三)我國國民經濟行業的分類

1985年，我國國家統計局明確劃分三大產業：

第一產業：農業; 第二產業：工業和建筑; 第三產業：其他 。

2002年，我國推出國民經濟行業的分類標準GB/T4754-2002，行業門類20個，行業大類95個，行業中類396個，行業小類913個。

(四)我國上市公司的行業分類

最初上海證交所將上市公司分為5類：工業、商業、地產業、公用事業和綜合等五類;

深圳6類：工業、商業、地產業、公用事業、金融業和綜合等六類。

中國證監會2001年4月4日公布《上市公司行業分類指引》。

1.分類對象及適用范圍。指引是一個非強制執行的標準。

2.分類方法和原則：

《指引》以上市公司營業收入為分類標準，所采用財務數據為經會計師事務所審計的合并報表數據。當公司的某類業務的營業收入比重大于等于50%時，則將其劃入該業務相對應的類別;當公司沒有一類業務收入的比重大于或等于50%時，如果某類業務的營業收入比重比其它業務改入比重均高出30%，則將該公司放入該業務的類別;否則，將其劃為綜合類。

3.編碼方法

《指引》把上市公司的經濟活動分為門類和大類兩級，中類作為支持性分類參考。

4.管理機構

未經交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類別。上市公司因兼并、置換等原因而營業領域發生重大變動，可向交易所提出書面申請，并同時上報“調查表”，由交易所按照《指引》對上市公司的行業類屬進行變更。

《指引》將上市公司共分成13個門類，90個大類，288個中類。

(五)上海證券交易所上市公司行業分類調整(了解)

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