債券的發行與承銷

1、 我國國債的發行方式：公開招標和承購包銷

公開招標分為美國式，荷蘭式，混合式

標的：利率，利差，價格，承購包銷：儲蓄式，確定式條款

2、 記賬式國債承銷程序：招標發行，遠程投標，債券托管，分銷

3、 賃證式國債的承銷程序

賃證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團承銷。財政部和人行每年確定一次憑證多國債承銷團資格，各商業銀行，郵儲銀行均有資格申請加入，財政部一般委托人行分配承銷數額

4、 影響國債銷售價格的因素：市場利率，承銷商承銷國債的中標成本，流通市場中可比國

債的收益率水平，國債承受的手續費收入，承銷商所期望的資金回收速度，其他國債分銷過程中的成本

5、 財政部代理地方債和地方自行發債的異同

地方政府債券的發行和承銷可以分為兩種

財政部代理發行地方政府債券，目前我國財政部代理地方發行采取合并名稱，合并發行，合并托管的方式

地方政府自行發債是指試點省市在國務院批準額度內，自行組織發行機制。

6、 我國金融債券相關規定

發行條件：政策性銀行向人行報送申請，人行核準后發行，商業銀行核心資本充足率不低于4%，最近三年連續營利，三年未受重大違法，企業集團財務公司，合法合規，已發行，尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產額100%，發行后，資本充足率不低于10%，設立一年以上，申請前一年利潤率不低于行業平均水平，不良資產率低于行業平均水平，注冊資本不低于3億元人民幣，凈資產不低于行業平均水平，近三年無重大違法違規記錄

金融租賃公司和汽車金融公司，金融租賃公司注冊資本金不低于5億人民幣，汽車金融公司不低于8億人民幣，最近1年不良資產率低于行業平均水平，最近三年連續營利，最近1年利潤率不低于行業平均水平，最近3年平均可分配利潤足以支付所發行金融債券一年的利息，最近三年沒有重大違法違規行為，發債后，資本充足率不低于8%

7、 其他債券發行相關規定

企業債券：發行企業債券前連續三年營利，債券總面額不得高于該企業自有資產公開發行的，發行人累計債券余額不超過企業凈資產40%，企業債券的面額為100元，以1000元人民幣為一個認購單位，期限不能低于1年，利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率40%

公司債券：公司最近一期末經審計金額應符合規定3000萬，6000萬，最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息，本次發行后累計債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%，公司債券每張面值100元。

8、 短期融資券

根據規定，商易商協會負責受理短期融資券的發行注冊，注冊會議由5名注冊委員會參加，注冊有效期為二年，企業應在注冊后兩個月發行，變更主承銷商或注冊金額的應在重新注冊六個月內

9、 中期票據

具有法人資格非金融企業，約定一次還本付息債券工具

10、 中小非金融企業發行集合票據，應在中國銀行間市場交易商協會注冊，一次注冊，

一次發行，任一企業集合票據待償還余額不超過企業凈資產40%，任一企業集合票據募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據注冊金額不超過10億。

11、 證券公司債券

發行人最近一期末經審計的凈資產不低于10億元，最近2年內未發生重大違法違規行為，合格投資者，注冊資本在100萬以上或者經審計的凈資產在2000萬以上，累計發行余額不得超過公司凈資產額的40%，每份面值50萬元，每一合格投資者認購大于等于100萬元，發行失敗，售出比例不足50%，按發行價加利息返還

12、 證券公司次級債

長期次級債計入凈資本數額不得超過凈資本50%

13、 證券公司債券上市與交易

實際發行債券面額總額不少于5000萬元，到期前一個月終止上市交易，定向轉讓最小轉讓單位不少于面值50萬元。

14、 國際開發機構發行人民幣債券基本條件

經兩家評級公司評級，至少一家在國內AA級以上，為中國境內項目或企業貸款和股本資金在10億美元以上，募集項目在中國。

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