公司融資成本
在實際運用中,比較各種籌資方式使用的是個別資本成本;在進行資本結構決策時,使用加權平均資本成本;在進行加權籌資決策時使用邊際資本成本。
一、個別資本成本
(一)公司債券成本
(二)優先股成本
公司發行優先股,要支付籌資成本,還要定期支付股利。但它和債券不同,其股利一般在稅后支付,不涉及所得稅扣減問題,且沒有固定到期日。
(三)普通股成本
(四)未分配利潤成本
留存收益是公司繳納所得稅后形成的,其所有權屬于普通股股東。它實質上是對公司追加投資,其成本是股東失去對外投資的機會成本,因此與普通股成本的計算基本相同。但是由于其屬于內部籌資,不存在籌資費用。因此其計算公式為:
式中: Ke——留存收益不變的成本;
D——股息;
Po——普通股目前的市場價格。
二、加權平均資本成本
三、邊際資本成本
追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。
一旦籌資額超過突破點,即使維持現有的資本結構,其資本成本率也會增加。
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(責任編輯:zyc)