可轉換證券的價值分析

轉換比例：一張可轉換證券能夠兌換的標的股票的股數

轉換價格：一張可轉換證券按面額兌換成標的股票所依據的每股價格

(兩者關系)轉換比例=可轉換證券面額/轉換價格

(一)可轉換證券的價值

可轉換證券的價值有投資價值、轉換價值、理論價值及市場價值之分。

1、可轉換證券的投資價值——僅當做債券計算的價值。

2、可轉換證券的轉換價值——實施轉換時得到的標的股票的市場價值。

轉換價值=標的股票市場價格×轉換比例

3、可轉換證券的理論價值(內在價值)——將可轉換證券轉股前的利息收入和轉股時的轉換價值按適當的必要收益率折算的現值。

4、可轉換證券的市場價值(市場價格)：一般保持在可轉換證券投資價值和轉換價值之上。

(二)可轉換證券的轉換平價

使可轉換證券市場價值(即市場價格)等于該可轉換證券轉換價值的標的股票的每股價格。

可轉換證券的市場價格=轉換比例×轉換平價

可轉換證券的轉換價值=轉換比例×標的股票市場價格

轉換平價>標的股票市場價格時，可轉換證券的市場價格>可轉換證券的轉換價值

轉換平價<標的股票市場價格時，可轉換證券的市場價格<可轉換證券的轉換價值

轉換平價可被視為已將可轉換證券轉換為標的股票的投資者的盈虧平衡點

可轉換證券的轉換升水=可轉換證券的市場價格-可轉換證券的轉換價值

轉換升水比率=轉換升水/可轉換證券的轉換價值×100%=(轉換平價-標的股票的市場價格)/標的股票的市場價格×100%

可轉換證券的轉換貼水=可轉換證券的轉換價值-可轉換證券的市場價格

轉換貼水比率=轉換貼水/可轉換證券的轉換價值×100%=(標的股票的市場價格-轉換平價)/標的股票的市場價格×100%

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（責任編輯：zyc）

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