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分析宏觀經濟運行對證券市場的影響

證券市場是宏觀經濟的晴雨表1、證券市場是宏觀經濟的先行指標，預示著宏觀經濟的走向;2、宏觀經濟的走向決定證券市場走向。宏觀經濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，一些非經濟因素可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了證券市場的長期走勢。(1)公司經營效益(2)居民收入水平(3)投資者對股價的預期(4)資金成本降低利率、征收利息稅將導致儲蓄成本提高，銀行儲蓄轉變為股市投資，從而推動股市的繁榮(考過)宏觀經濟波動對證券市場波動的影響

一般而言，證券市場的變動快于GDP的變動，證券市場只是反應預期的GDP變動，當實際的GDP變動公布出來以后，證券市場只是反應實際變動和預期變動的差別，因而對GDP的分析必須著眼未來。(二)周期性波動對證券市場波動的影響1、經濟周期的四個階段繁榮——衰退——蕭條——復蘇2、考生要掌握幾個重要的判斷(1)經濟總是處在周期性運動中。股價伴隨經濟相應地波動，但股價的波動超前于經濟運動，股市的低迷和高漲不是永恒的。(2)不同行業受經濟周期的影響程度是不一樣的，對具體某種股票的行情分析，應深入細致地探究該波周期的起因，政府控制經濟周期采取的政策措施，結合行業特征及上市公司的公司分析綜合地進行。(3)景氣來臨之時首當其沖上漲的股票往往在衰退之時首當其沖下跌。典型的情況是，能源、設備等股票在上漲初期將有優異表現，但其抗跌能力差;反之，公用事業股，消費彈性較小的日常消費品部門的股票則在下跌末期發揮較強的抗跌能力。(三)通貨變動對證券市場波動的影響通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮1、通貨膨脹對證券市場的影響(重點理解三種不同程度通貨膨脹表現，防止出單選)(1)溫和的、穩定的通貨膨脹對股價的影響較小。(2)可容忍范圍內通貨膨脹，經濟處于景氣(擴張)階段，股價將持續上升。(3)嚴重的通貨膨脹，經濟嚴重扭曲，貨幣快速貶值，股價下跌。2、通貨緊縮對證券市場的影響通貨緊縮帶來的經濟負增長，使得股票債券及房地產等資產價格大幅下降。

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（責任編輯：lqh）

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