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第一章證券投資分析概述

第一節　證券投資分析的意義與市場效率

一、證券投資分析的意義

(一)有利于提高投資決策的科學性

(二)有利于正確評估證券的投資價值

(三)有利于降低投資者的投資風險：預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。

(四)科學的證券投資分析是投資者成功投資的關鍵：在風險既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風險最小化是證券投資的兩大具體目標。

二、證券市場效率

(一)有效市場假說概述：法默提出了著名的有效的市場假說理論。只要證券的市場價格及時地反映了全部有價值的信息，且市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為有效市場。“公平原則”得以充分體現。

市場達到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析，并據此正確判斷證券價格變動的能力;若干，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。

(二)有效市場分析及其對證券分析的意義

證券市場區分為三類：

1、弱式有效市場：存在“內幕信息”

2、半強式有效市場：不僅包括證券價格序列信息，還包括有關公司價值、宏觀經濟形勢和政策方面的信息。

3、強式有效市場。證券價格能及時充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。

三、證券投資分析的信息來源

(一)政府部門：國務院、中國證券監督管理委員會、財政部、中國人民銀行、國家發展和改革委員會、商務部、國家統計局、國務院國有資產監督管理委員會。

(二)證券交易所：主要負責提供證券交易的場所和設施，制定證券交易所在業務規則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監督證券交易，對會員、上市公司進行監管等事宜。

(三)上市公司：經營主體

(四)中介機構：為證券市場參與者如發行人、投資者等提供各種服務的專職機構。

(五)媒體：是信息發布的主體之一;同時也是信息發布的主要渠道。

(六)其他來源

四、證券投資理念與策略

(一)證券投資理念：價值挖掘型投資理念、價值發現型投資理念、價值培養型投資理念三者并存，以價值發現型投資理念、價值培養型投資理念為主的理性價值投資理念將逐步成為主流投資理念。

1、價值發現型投資理念：是一種風險相對分散的市場投資理念。

2、價值培養型投資理念：是一種投資風險共擔型的投資理念。各類產業集團的投資行為、投資者參與上市公司的增發、配股及或轉債融資等。

(二)證券投資策略

1、保守穩健型。承受度最低，安全性是其最主要考慮的。

2、穩健成長型。

3、積極成長型。

（責任編輯：lqh）

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