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第五章　公司分析

第一節　公司分析概述

一、公司和公司上市的含義

按公司股票是否上市流通為標準，可將公司分為上市公司和非上市公司。

二、公司分析的意義

第二節　公司基本分析

一、公司的行業地位分析

二、公司的經濟區位分析

(一)區位內的自然條件與基礎條件

(二)區位內政府的產業政策

(三)區位內的經濟特色

三、公司產品分析

(一)產品的競爭能力

1、成本優勢

2、技術優勢

3、質量優勢

(二)產品的市場占有情況

(三)產品的品牌戰略

四、公司經營能力分析

(一)公司的法人治理結構

(二)公司經理層的素質

(三)公司從業人員素質和創新能力

五、公司成長性分析

(一)公司經營戰略分析

(二)公司規模變動特征及擴張潛力分析。

六、公司基本分析在上市公司調研中的實際應用

(一)分析公司所屬產業

(二)分析公司背景和歷史沿革

(三)分析公司經營管理

(四)分析公司市場營銷

(五)分析公司研究與開發

(六)分析公司融資與投資

第三節　公司財務分析

一、公司主要的財務報表

(一)資產負債表

資產負債表左方列示資產各項目，右方列示負債和所有者權益各項目。

總資產=負債+凈資產(資本、股東權益)

(二)利潤表

利潤及利潤分配表主要反映以下幾個方面內容：構成主營業務利潤的各項要素、構成營業利潤的各項要素、構成利潤總額(或虧損總額)的各項要素、構成凈利潤(或凈虧損)的各項要素。

(三)現金流量表

現金流量表表明企業獲得現金和現金等價物的能力。主要分三個部分：經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量。

二、公司財務報表分析的目的與方法

(一)主要目的

(二)分析方法與原則

1、方法-兩類

2、原則：堅持全面、堅持考慮個性。

三、財務比率分析

(一)變現能力分析：

1、流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

2、速動比率

速動比率=流動資產-存貨/流動負債

會增強公司變現能力的因素：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽。

會減弱公司變現能力的因素：未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債。

(二)營運能力分析

1、存貨周轉率(存貨周轉天數)

存貨周轉率=主營業務成本/平均存貨 (次)

存貨周轉天數=360天/存貨周轉率(天)

=平均存貨*360/主營業務成本(天)

2、應收帳款周轉天數(應收帳款周轉率)

應收帳款周轉率=主營業務收入/平均應收帳款(次)

應收帳款周轉天數=平均應收帳款*360/主營業務收(天)

3、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

流動資產周轉率=主營業務收入/平均流動資產(次)

總資產周轉率=主營業務收入/平均資產總額(次)

(三)長期償債能力分析

1、 資產負債率=負債總額/資產總額*100%

2、 產權比率=負債總額/股東權益*100%

3、有形資產凈值債務率=負債總額/股東權益-無形資產凈值*100%

4、 已獲利息倍數=稅息前利潤/利息費用(倍)

5、影響長期償債能力的其他因素：長期租賃、擔保責任、或有項目

(四)盈利能力分析

1、銷售凈利率=凈利/主營業務收入*100%

2、銷售毛利率=主營業務收入-主營業務成本/主營業務收入*100%

3、資產凈利率=凈利潤/平均資產總額*100%

4、 凈資產收益率=凈利潤/年末凈資產*100%

(五)投資收益分析

1、每股收益=凈利潤/發行在外的年末普通股總數*100%

2、市盈率=每股股利/每股收益*100%

3、股利支付率=每股股利/每股收益*100%

4、每股凈資產=年末凈資產/發行在外的年末普通股股數

5、市凈率=每股市價/每股凈資產(倍)

(六)現金流量分析

1、流動性分析

2、獲取現金能力分析

3、財務彈性分析

4、收益質量分析。

四、會計報表附注分析

(一)會計報表附注項目

(二)對會計報表附注項目的分析

(三)會計報表附注對基本財務比率的影響分析

五、公司財務狀況的綜合分析

(一)沃爾評分法

(二)綜合評價法

六、EVA—業績評價新指標

(一)EVA與傳統會計方法的區別

(二)EVA的計算

(三)市場增加值——MVA

七、財務分析中應注意的問題

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（責任編輯：cxy）

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