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(二)貨幣政策
是指政府(中央銀行)為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。
1.貨幣政策及其作用
(1)通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡。
(2)通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹,保持物價總水平的穩(wěn)定。
(3)調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例。
(4)引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。
2.貨幣政策工具
貨幣政策工具可分為兩大類:一般性政策工具、選擇性政策工具。
一般性政策工具包含3種:法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)。
(1)法定存款準(zhǔn)備金率。法定存款準(zhǔn)備金率是指中央銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)為滿足客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款占其存款總額的比例。
(2)再貼現(xiàn)政策。提高再貼現(xiàn)率,則收緊貨幣供應(yīng)量。
(3)公開市場業(yè)務(wù)。
選擇性政策工具包含2種:直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。
3.貨幣政策的運(yùn)作
是指中央銀行根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣量和信用規(guī)模,使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo),并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。
貨幣政策分為:緊的貨幣政策和松的貨幣政策。
緊的貨幣政策主要手段是:減少貨幣供應(yīng)量,提高利率,加強(qiáng)信貸控制。
松的貨幣政策主要手段是:增加貨幣供應(yīng)量,降低利率,放松信貸控制。
4.貨幣政策對證券市場的影響
可以從4個方面進(jìn)行分析:利率、中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具。
(1)利率。一般來說,利率下降時,股票價格就上升;而利率上升時,股票價格就下降。
(2)中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)對證券價格的影響。
(3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對證券市場的影響。
(4)選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。
(三)收入政策
1.收入政策概述
收入政策是國家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù),針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。收入政策具有更高層次的調(diào)節(jié)功能,制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度,最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。
收入政策兩個目標(biāo):收入總量目標(biāo)、收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。
2.我國收入政策的變化及其對證券市場的影響
三、國際金融市場環(huán)境分析
國際金融市場按經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分,可以分為貨幣市場、證券市場、外匯市場、黃金市場和期權(quán)期貨市場。
國際金融市場對我國證券市場影響的途徑:
(一)國際金融市場通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場
匯率對證券市場的影響是多方面的。一般來講,一國的經(jīng)濟(jì)越開放,證券市場的國際化程度越高,證券市場受匯率的影響越大。
人民幣漸進(jìn)升值對股票市場的影響主要體現(xiàn)在兩個層面:其一,將全面提升人民幣資產(chǎn)升值。其二,擁有人民幣資本類的行業(yè)或企業(yè)將特別受到投資人的青睞。
(二)國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場
(三)國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響我國證券市場
隨著證券市場日益開放,A股與H股的關(guān)聯(lián)性還將進(jìn)一步加強(qiáng):
(1)股權(quán)置改革的順利完成將加速A-H股價值的接軌進(jìn)程。
(2)在套利機(jī)制的作用下趨于消失,使得兩者股份逐步融合。
(3)會使很多的大型上市公司同時出現(xiàn)在A股與H股市場。
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(責(zé)任編輯:中大編輯)
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