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第一節(jié) 基金資產(chǎn)估值

一、基金資產(chǎn)估值的概念

指通過(guò)對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行重新估值，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過(guò)程。

基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值—基金負(fù)債

基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

二、基金資產(chǎn)估值的重要性

由于基金份額凈值是開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回金額的計(jì)算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計(jì)算必須準(zhǔn)確。

基金份額凈值必須是公允的。

三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

1 估值頻率

即多長(zhǎng)的時(shí)間間隔對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。

目前，我國(guó)的開(kāi)放式基金于每個(gè)交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。

封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個(gè)交易日也進(jìn)行估值。

2 交易價(jià)格的利用價(jià)值

交易活躍證券;交易不活躍證券

估值要慎重，其中證券資產(chǎn)的流動(dòng)性是非常關(guān)鍵的因素

3 價(jià)格操縱及濫估問(wèn)題

4 估值方法的一致性及公開(kāi)性

估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時(shí)均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開(kāi)性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開(kāi)披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時(shí)進(jìn)行披露。

四、我國(guó)基金資產(chǎn)估值實(shí)務(wù)(重點(diǎn)學(xué)習(xí)與掌握)

(一)基金資產(chǎn)估值責(zé)任人()

責(zé)任人：基金管理人

復(fù)核責(zé)任人：基金托管人

(二)估值程序

【例題·判斷題】基金管理人完成估值后，內(nèi)部確認(rèn)后，可直接對(duì)外公布。答案：×。

(三)估值的基本原則

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(四)具體投資品種的估值方法

1.交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤(pán)價(jià)估值，上市債券是以收盤(pán)的凈價(jià)估值，期貨合約是按結(jié)算價(jià)格估值，交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

2.交易所發(fā)行未上市品種的估值。

首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量。

(五)計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

(六)暫停估值的情形

五、QDII 基金資產(chǎn)的估值問(wèn)題

(一) 估值責(zé)任人

責(zé)任人：基金管理人

復(fù)核責(zé)任人：基金托管人

(二) QDII 基金份額凈值的計(jì)算及披露(8 點(diǎn)內(nèi)容)

1.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)至少每周計(jì)算并披露一次，如基金投資衍生品，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)工作日計(jì)算并

披露。

2.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)在估值日后2 個(gè)工作日內(nèi)披露。

3.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨(dú)或同時(shí)計(jì)算并披露。

4.基金資產(chǎn)的每一買(mǎi)入、賣(mài)出交易應(yīng)當(dāng)在最近份額凈值的計(jì)算中得到反映。

5.流動(dòng)性受限的證券估值可以參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行。

6.衍生品的估值可以參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行。

7.境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)合理確定開(kāi)放式基金資產(chǎn)價(jià)格的選取時(shí)間，并在招募說(shuō)明書(shū)和基金合同

中載明。

8.開(kāi)放式基金凈值及申購(gòu)贖回價(jià)格的具體計(jì)算方法應(yīng)當(dāng)在基金、集合計(jì)劃合同和招募說(shuō)明書(shū)中載明，并明確小數(shù)點(diǎn)后的位數(shù)。

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（責(zé)任編輯：lqh）

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