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2013年咨詢工程師分析與評價教材解析67

發表時間:2012/7/18 10:11:06 來源:互聯網 點擊關注微信:關注中大網校微信
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為了幫助考生全面的了解2013年注冊咨詢工程師考試教材的相關重點,小編特編輯了咨詢工程師考試科目項目決策分析與評價》教材解析重點資料,希望對您參加考試有所幫助!

三、融資風險分析

(一)出資能力風險及出資吸引力

預定的項目股本投資人及貸款融資人應當具有充分的出資能力。

對于股本投資方來說,項目是否具有足夠的吸引力,取決于項目的投資收益和風險。

對項目提供貸款的融資人應當有充分出資能力。

考慮到出資人的出資風險,在選擇項目的股本投資人及貸款人時,應當選擇資金實力強、既往信用好、風險承受能力強、所在國政治及經濟穩定的出資人。

(二)項目的再融資能力

項目實施過程中會出現許多風險,包括設計的變更、技術的變更甚至失敗、市場的變化、某些預定的出資人變更等等,將會導致項目的融資方案變更,項目需要具備足夠的再融資能力。在項目的融資方案設計中應當考慮備用融資方案,主要包括:項目公司股東的追加投資承諾,貸款銀團的追加貸款承諾,銀行貸款承諾高于項目計劃使用資金數額,以取得備用的貸款承諾。融資方案設計中還需要考慮在項目實施過程中追加取得新的融資。

(三)項目融資預算的松緊程度

(四)利率及匯率風險

金融市場上,利率是不斷變動的。項目的融資中,未來市場利率的變動會引起項目資金成本的不確定性。無論采取浮動利率還是固定利率都會存在利率風險。采取何種利率,應當從更有利于降低項目的總體風險考慮。

國際金融市場上,各國貨幣的比價在時刻變動,這種變動稱為匯率變動。項目使用某種外匯借款融資,未來匯率的變動將會使項目的資金成本發生變動。

浮動利率通常低于固定利率,但將來可能在某一時期會變得高于固定利率。實際操作中,可以通過利率掉期將浮動利率調換為固定利率,或者反過來調換,改變利率風險。同時可以盡量以軟貨幣借款,當然某種貨幣在當前是軟貨幣,但可能變為硬貨幣。幣值升降預測本身存在很大的不確定性。

例題:下列利率與項目資金成本之間的關系正確的是( )。

A.采取浮動利率貸款,未來利率升高,項目的資金成本將隨之上升;

B.采取浮動利率貸款,未來利率升高,項目資金成本隨之下降;

C.采取固定利率貸款,未來市場利率降低,項目的資金成本隨之降低;

D.浮動貸款利率的變動最終不會影響項目資金成本。 答案:A

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