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一、單項選擇題
1、ABC公司擬發(fā)行5年期的債券,面值1000元,利率6%(按年付息),所得稅稅率25%,平價發(fā)行,發(fā)行費用率為面值的1%,已知(P/A,7%,5)=4.1002,(P/F,7%,5)=0.713,(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835,則該債券的稅前資本成本為( )。
A、6%
B、7.26%
C、6.26%
D、5%
2、使用可比公司法估計稅前債務(wù)資本成本,不需要具備的條件為( )。
A、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司財務(wù)狀況比較類似
B、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)
C、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式
D、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有相同的經(jīng)營風(fēng)險
3、A公司需要估計債務(wù)的資本成本,其沒有上市債券,也找不到合適的可比公司,但其具有信用評級資料。則A公司適合采用的債務(wù)資本估計方法為( )。
A、到期收益率法
B、可比公司法
C、風(fēng)險調(diào)整法
D、財務(wù)比率法
4、下列關(guān)于公司資本成本的說法中,不正確的是( )。
A、風(fēng)險越大,公司資本成本也就越高
B、公司的資本成本僅與公司的投資活動有關(guān)
C、公司的資本成本與資本市場有關(guān)
D、可以用于營運資本管理
5、下列關(guān)于資本成本的說法中,不正確的是( )。
A、公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率
B、項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率
C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)
D、在企業(yè)價值評估中,公司資本成本通常作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
6、下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中,不正確的是( )。
A、資本成本上升,投資的價值會降低,會刺激公司投資
B、公司提高股利,會導(dǎo)致股權(quán)資本成本提高
C、市場利率上升,公司的債務(wù)成本會上升
D、稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
7、關(guān)于債務(wù)成本的含義,下列說法不正確的是( )。
A、作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本,應(yīng)該是未來借入新債務(wù)的成本,而不是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本
B、應(yīng)該把承諾收益率作為債務(wù)成本,期望收益率擴大了債務(wù)成本
C、由于多數(shù)公司的違約風(fēng)險不大或者違約風(fēng)險較難估計,實務(wù)中往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本
D、用于資本預(yù)算的資本成本通常只考慮長期債務(wù),而忽略各種短期債務(wù)
8、下列關(guān)于稅后債務(wù)成本的說法中,錯誤的是( )。
A、稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
B、負債的稅后成本高于稅前成本
C、公司的債務(wù)成本不等于債權(quán)人要求的收益率
D、負債的稅后成本是稅率的函數(shù)
9、下列關(guān)于資本成本用途的說法中,不正確的是( )。
A、在投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同的情況下,公司資本成本和項目資本成本沒有聯(lián)系
B、在評價投資項目中,項目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率,也是內(nèi)含報酬率法中的“取舍率”
C、在管理營運資本方面,資本成本可以用來評估營運資本投資政策
D、加權(quán)平均資本成本是其他風(fēng)險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)
10、某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長期債券,每半年付息一次,目前市價為950元,公司所得稅稅率為25%,假設(shè)債券半年的稅前資本成本為i,則正確的表達式是( )。
A、1000×5%×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10)=950
B、1000×10%×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10)=950
C、1000×5%×(P/A,i,20)+1000×(P/F,i,20)=950
D、1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)=950
11、甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金,其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決,有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元,發(fā)行價格為1080元,發(fā)行費占發(fā)行價格的2%,債券期限為5年,每年付息一次,票面利率為10%。則該債券的稅后資本成本為( )。
A、6.39%
B、8.52%
C、7.5%
D、7.28%
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